Sunday 28 January 2018

油气股研究(14)之油气股策略应用 !






美元指数目前是89
从2017年头的103,下跌了14点。
基于美元指数进入明显的长周期下跌,
所以,大宗商品会持续上涨,
这当中,又以油气为最!

过往美元指数低于85一段时间,
原油就有机会涨破100美元!!
(参考油气股研究第12-13篇)
虽然现在多了页岩油,
但是原油涨到80-90美元,
那大家还是有得受的。

基于美元指数的走弱,
和美国的国策有很大的关系,
包括大减税,保护主义,再工业化,
所以至少在一两年内无法扭转,
除非有战争或特朗普下台。

虽然说商品应该最注重供给因素,
但是原油向来比较复杂,
牵扯石油美元,中东油盟,
非油盟的俄罗斯普京, 新能源等等。
但美元的强弱,无庸置疑直接影响原油价格。

可以推测美元指数会滑落至85点以下,
如果持续一年以上,那就会再度看到100美元的原油价。
写到这里,想到未来的通膨,笔者头就很晕。
再加上国行运用货币政策,升息抗通膨,
大家要准备过冬了。

写得远了,这篇文章回到大马油气股的策略。
如何投资或投机油气股?
继续之前,先提醒大家,
只要没有大熊市,这些策略就可行。
大熊市时是没有主题的,就是保本!

对应美元指数下行,油价在中长期内继续上涨。
所以,大马的油气股当然出现了操作的价值。
大致上,操作手法不外如下

投资类
在相对合理的中长期时间内投资,配置资金,
随着局势增加

1) 买入俱有基本面的油气股,强者恒强,
通过中长期等待,换取良好的收益。
2) 买入目前不具基本面,但是未来极可能回春的油股。
这通常指大型老牌油气股,目前负债累累,等待国油打救。
3) 买入几家新进的油气公司,之前的SPACs或刚上市的油股,
至少它们相对大型老牌油气股"没负债累累"。
4) 选择一些东马油气股,尤其是砂州油气股和油气支援股。
基于政治的因素,这次的原油上涨,国油资本开销,
它必需提高砂油气公司的工程或其它配套。
5) 投资油气相关领域的个股,譬如钢管,工程,吊车,船务等等。


投机类
投机就是为了使用更低的资金
在更短的时间内获得更高的回筹。
当然,风险也相对的提高了。

1) 投机最廉价,最便宜的三线油气股。
不看基本面,只看最低价。
只要原油继续上升,油气股能够一浪一浪的涨,
就能带动廉价油股前进。
当然前提是要懂得如何切入,最后要出场。
2) 由于好的油气股并不便宜,所以可以
操作衍生产品,如凭单,对认购凭单 (call warrant)等等。
操作衍生产品必需有一定的研究,
网上著名作者牛奶冰对认购凭单已经写得很好了。
http://icemilkinvestment.blogspot.my/2018/01/structured-warrants-part-2.html
3) 短线或今日鲜操作,
板块来说油气股目前有很多的仙股。
短线的仙家偏爱仙股,和3亿以下市值的小股。
虽然油气板很多仙股,
但低于3亿市值的油气股不太多。


4) 散弹打鸟
把资金散布在三线油气股,
那个三线仙股启动,就出场。
最后拿个平均的投机回酬。

目前来说,策略大概就是如此。
静待原油下一波的冲刺,
笔者不清楚80美元一桶什么时候准确会到来,
但是理应不会太遥远。

Tuesday 23 January 2018

20180123 抢资金


Melvin Ng 兄弟说
马股目前碰上:太多主题,太少资源。
银行、基建、建筑、大选官联、手套、电子科技、
大宗商品钢铁和黑金。
诸多主题,就是资源有限,外资又如流水~快去快回
这个观察, 笔者深感认同。
对比2017上半年,无可匹敌的科技股和仙股,
2018年上半年的主题太多,
如果是大牛市,全部主题都会有足够的资金,
而现在外资大买, 本地机构撤退, 散户谨慎,
所以, 各个主题都想尽方法引人注目。
最终,最看好的主题依然是
油气主题, 马币主题和中国概念股.
油气主题赢在够多廉价的个股,
马币主题的汽车股和Airasia也引人注目.
而中国概念股莫过于Hengyuan Huaan DRBHCM.
这三个大主题,
油气股的周期最长,可达3年。
马币主题和中国概念股应该少于一年。
长周期的,大波段之间距离远一些。
过程洗了又洗,因为只有底部打稳了,才能走得远。
而短周期的,就波动激烈,快速突袭拉涨。
总的来说,外资大举进攻大马,
多是买金融,指数股,和蓝筹大型股。
而本地投资机构则多数套现。
不为什么,避免了1993超级牛市,
外资,本地机构, 散户一起买进,
一旦被国际大鳄作空,
本地机构和散户的资金就被人全部扫走了。
本地机构套现的资金,
可在未来熊市时,外资撤走时,
廉价的从中底部吸票。
总的来说,
大马股市热哄哄,民间消费冷飕飕。
是真金还是虚火,未来就可知。
(完)

Friday 19 January 2018

油气股研究(13)之油气综合观 !



过往20年的马股,
最多在炒作什么主题?
答案是绝大部份的时间都是双油和基建。
而消费股,科技股,手套股,
都是10多年来才日益普遍的。

大型基建是看预算案的发展开销,
是块固定的肥肉,
建筑商都渴望的资源。
但是近年来行政开销已经压缩了发展开销,
所以,建筑业的声浪大不如前。

棕油被印尼取代,而且郭老出走,
又被西方大豆油竞争,
也未到回春之日。

油气股遇到横空出世的页岩油,
加上各国积极推行干净能源,
所以,一桶原油两百美元的日子无法来临,
但是未来10年接近一百美元的情况还是可能的。

国油几乎是大马全部油气股的工程来源,
只要有资本开销和工程派发,
那一众高负债的中上游公司就得以存活。
至于公司的表现嘛,那不太重要。
付了高利息,未来只要赚个几分钱到10分,
乘以20-40倍的PE,就是股价。

习惯以现金公司选股,
热爱消费股的人,或股息派的人,
几乎都难以接受基本面这样烂的油股。
仙股投机派只要够便宜,图表处于反转上升趋势,
什么都可以, 但是赚了就跑。
但是脱离了仙股,这些仙股投机者就兴趣缺缺了。

记得上两次的油气牛市的时候,
有十年投资经验的散户应该都记得,
大家见面都问,你没有买油气股啊?
会涨到1000美元啊!

再看看现在,当初油气巨头
Sapura, Kencana, Armada, UMWOG,
目前都是仙股,还好多年以前没买啊!
无论如何,危机就是危险和机会。
所以,散户得多多思考了。

(完)

油气股研究(12)之美元指数和油气商品多头 !






找了两张大周期的美元指数和布伦特油价走势。
应该很容易看出它们的联系了。
说到底,特朗普不要强美元,
所以,弱美元就代表原油牛市。
一说,为了美国再工业化。
弱美元有利出口。
低油价实际便宜了消耗国中国,
伤了产油国,如沙地和俄国。
当然,"通俄门"目前正在调察中。
高油价,俄国就生龙活虎了。
是否有放水给普京的成份,
那是美国自家内部的事了。


Sunday 14 January 2018

宏观面: 美元指数和布兰特原油价




2018开年以来,
原油一路上扬带动了马股的油气股,
长长的油气股名单,
展开了第一波的上涨。
(下游提炼零售2017年已经上涨)

原油不停的上涨,
是需求很高吗?
页岩油没有增产吗?
为什么原油一改颓势?

答案是这一轮的原油上涨
和需求供给的关系较小。
真正的原因是美元指数。

美元指数从2014Q2 从80 一路上涨到 100,
然后在2017年开始缓慢下跌到90。
同期的时候,原油崩盘,
2016年头达到谷底。
2017年中,开始稳步上升,
直到2018年快速上涨。

附图,美元指数(蓝色)VS BRENT (青色) 原油,
两者关系是反比。
2014年原油崩盘后,
两个指数差距拉大,
近日,差距日益缩小。
也许未来一两年内,
两个指数将再度交叉。









回到主题,
美国虽然通过了大减税,
预计公司税大减,
盈利上升有利股市,
但是美国的政府税收将出现大窟窿,
也许公司税大减,员工加薪,
可以刺激经济,然后增加消费税。

无论如何,美国的财政赤字预计恶化,
所以,美国需要更多的发债。
一个国家的财政恶化,
它的货币便会走弱。
美国的美元走弱,
也为了配和特朗普的美国再工业化。

美元走弱至少在特朗普的任期内,
应该是大势抵定的了。
美元指数近期走低,
伴随的就是原物料走高,
而原油的上涨是最明显的了。

目前,原油上涨还在初期的阶段,
根据大趋势,后续有来。
油价的上涨,页岩油将加入竞争,
而美国是最大的页岩油生产国,
也部份出口给中国。

原油上涨,国油税收增加,
大马政府的赤字将缩窄,
加上,外资大量进入马股,
而且美元指数在下跌周期,
全部的因素会使马币快速的上涨。

马币也许在3-4月的大选之前,
就会走强至3.80左右。
虽然原油上涨对大马政府有利,
但是一般百姓会面对快速恶化的经济。
所以,3-4月大选是箭在弦上了。

前几轮的原油上涨周期,
大马政府对原油拥有大量的津贴,
减少百姓的痛苦指数。
阿都拉年代,一度减少油价津贴,
改而派发油现金津贴。
结果,不了了之,
而且大选选得很差。

这一轮2014年的油价崩盘,
GST上场,拯救了国家,
但是民间消费大受影响,
很多商场,店面无人租凭。

现在,原油重回牛市,
但是以前的津贴不可能全部重给,
因为政府现今的开销日益沉重,
所以,在GST和高油价的双重打击下,
民间消费力进一步萎缩。

后话,油价进一步的上涨,
后续的负面影响将在2018年内
将一步一步涌现。
目前,看来有可能是压跨
大马经济和股市
的最后一根稻草。

Thursday 11 January 2018

20180111 论马币主题!





开年以来,马股热哄哄。
几个大主题同时肆虐马股。
先中国概念股,然后油气股,
然后,一堆的仙股也趁机拉抬抢游资。
到10日为止, 油气股的第一波已经完成,
目前在整理阶段。

在相同的时间,
一堆跟马币走强有关的股,
已经发动,所以本文看过就罢,
无预警的效果。

前段时间,思考马币走强,
进口股和高外债的公司最受益。
举例来说,
汽车业的成本会降低很多,
但是经济低迷,
2018的车市不会好,
而且利率上升,又是一个打击。
会涨会跌呢?

高外债公司,如TNB,AIRASIA。
马币走强,代表债务额减少。
但是呢,政府说将不会涨电费,
油价上升,AIRASIA的燃料对冲又如何?

在利好和利空的思考挣扎中,
眼睁睁的看着汽车股和高外债公司。
枯木逢春,一一升空。
当中又以汽车股的升幅最为惊人。
譬如UMW, TCHONG,BAUTO,
和三个主题的DRBHCOM,
(中国概念股,大选股,汽车股)



总的来说,这些前面全部所写到的板块,
2018年以来都涨太快了。
而显然的,这不会是唯一的一波。
在整理后,将会有下文。

其他受益于马币走强的个股,
基本上都是进口原料和成品,
养殖业,工业,食品业,服飾业,
受益的程度不一,就看拉抬如何。

最后,马币对美元的走势会如何?
答案是在外资的大量流入下,
会继续走强。
大选前, 有机会升破3.90。
所以,马币走强会是2018年
仅次于油气股的主题。

Saturday 6 January 2018

油气股研究(11)之2018油气业(中上游)!







发觉华文分析文章中,
非常缺乏大马油气业的专业分析。
之前的消费股,手套,科技,钢铁的分析
都蛮多的,而且相当深入。

油气业到目前为止,
除了下游提炼零售,因为HENGYUAN和PETRONM,
和DIALOG,有人深入研究外,
占最多的中上游至今,
都还没有见到很深入的研究文章。

在油气行业的华人也真的少之又少。
就算是在油气业, 
也少在油气工程和离岸油井工作,
所以,要寻到专家收集资讯也难。

中上游的油气公司,
普遍都是债务极高,
目前只是因为原油价上升,
预期未来国油将会增加资本开销,
所以提前反应。

这就像2016年4月,
笔者开始投资长钢股。
记得那时写到长钢股的时候,
绝大部份的人都是看坏声一片。
但是最终收成很好。

现在2018年的中上油气股
是否是2016年的长钢股?
这还真难回答,
如果今天是2020年,
那就有肯定的答案,呵呵!

观察了绝大多数的中上游油气股,
目前都处于油气业的底谷,
2018年1月中上游油气股第一次的明显拉抬,
非常类似2016年钢铁业的第一浪,
那时钢铁公司还未有良好的业绩出炉,
原因也只是因为长钢突然缺货,
加上中国开始去产能。
这和现在的油气业中上游有相似。

无论如何,即然油气业中上游是周期股,
就等它走完第一浪,
看看可以守住多少涨幅,
形成多高的右肩,
就大致可以判断有没有第二浪。

专门投资遇强则强的好股的人们,
专找最廉价趁势投机的人们,
专门研究找出漏网好股的人们,
还有跟TIPS 杀进杀出,刺激人生的朋友们,
大家八仙过海,各显神通。

后话,
切莫得意忘形,失手入海。

Thursday 4 January 2018

操作篇: 经典的下午3点!



在股市无论当投资者或交易者
都需要大量的学习,
如果什么都不想学,
就是有时间盯盘,
那可以操作下午3点之后,
量价都拔葱而起的个股。

这些股最重要是3点之后启动,
而当天股价收市时最高。
最好是上午交易平平无奇,
但是偶而上午也有一两张大单。

这种现像长期都有,
一直都有人靠这样的操作赚钱,
有些人跟进快,也许闭市时就杀出了。
有些人在第二天早上,第一波高点杀出。
也有人比较耐心,观察它会不会连涨3天,
形成3白兵。 再根据经验杀出。

总的来说,赢面蛮大的。
但是会遇到坑人的陷井吗?
答案是有的,
但是在市场资金充裕是比较多的时候,
大盘好的时候坑人的少。

也有的人会把资金
分散到两三只类似的午后3点股,
分摊中陷井的风险。

总的来说,成功的机率蛮高的。
靠的是您怎样以最快的速度
捕捉到拔葱而起的个股。
这点就不点明了,自己想想。

后话,
这种操作比即日鲜和抄底超跌,
容易一些。没有鼓励的意思,
只是股市本来就是汇集种种类型操作的地方。

(完)

Wednesday 3 January 2018

资金面: 大中小



 



这篇文章其实构思很久了,
但是写写删删,一直不成文,
今天就把它从脑海里给挤出来。

股市的参与者分类,
就是机构,外资和散户。
而散户有大户,中户和小户。
那多少资金算是大户或小户呢?

这篇文章以10倍为基础,
10万资金以下为小户。
10万到100万为中户,
大户的资金理应100万到1000万。
这些资金理应是现金,
并不包括margin或贷款,

以10万区分小户和中户,有点主观。
一定有人觉得好多,有人觉得好少。
这无所谓, 因为社会本来就贫富差距极大。
家境富裕的投资者,
也许第一笔原始资金就100万了。

新手小户如果以1万为原始资金,
那也需要获利10倍才能达到中户的起跑点吧。
中户要以10万滚到100万,也需要10倍的获利。
按照股市一般的讲法,1赢2平7输的定律,
只有10%的人获利,而能获利10倍的人更是少,
所以小资金能滚到100万为第一个关卡。

过了第一个百万关卡,第二关卡就是100万到1000万。
100万涨1倍就是200万了。
目前比较普遍的说法,200万的资金就可以全职投资,
设定10-20%的年回酬,就可以轻松的过日子了。

实际生活中,少于100万资金的全职交易者也比比皆是。
但是年回酬需要设定高于30%甚之100%,
支撑生活开销的同时,也支撑资金的成长。
以股市周期来说,并不容易每年都做到的。

从200万的资金成长到1000万,
那显然是为了提升生活水准而努力,
要住豪宅,驾名车,孩子上国际学校。
这样的生活在雪隆区至少年开销就需要百万了,
靠经营生意做到的人不在少数,
单一靠股市操作而达到的相对不是那么多。

写离题了,所以再写得更离题一些,
大户以上,就是1000万到1亿等级的散户了。
全部属于个人资金,又完全取之股市,
这样的天才投资者已经少之又少了。
1亿以上的传奇更是麟角凤毛,寥寥可数吧。

后话,
写完这篇文章,翻读一遍,果然还是通篇不顺。
但读者们居然还是读完了,笑一个。

(完)