Monday, 24 June 2019

20190625 G20前期分析和7月瞭望





经过了漫长的5月和6月,
这两个月里马股里最大的个股波动,
主要是5月的MSCI调仓,
6月的指数股粉饰。
其他的板块则是整理的状态,
整理1-4月的涨幅。
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7月会怎样取决于G20的会谈成果,
中国手上的牌只有处理好内政,
巩固华为5G的顾客群,
整理不可靠实体清单,
准备稀土战和减持美国债。
美国手上的牌只有联系盟友,
加大贸易战,对中科技战,
打台湾牌,打香港牌。
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对个人来说,
习近平要在历史上留下地位,
他必然要超越美国GDP
收复台湾。
特朗普则不允许中国在他的任期内超越美国,
最重要的还是能连任美国总统,
这个世界上最罕有的权利位子。
当然,他的让美国再强大,
目前看来让人摸不着头脑,
比较像到处立敌。
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看了各个评论,
大部分的评论家都认为G20只能达到一个目标,
那就是中美贸易战继续谈判。
另外两个可能是
1.谈判成功,中美和解,科技战解禁。
2.谈判失败,升级贸易战,全球经济动荡。
这两个的可能性很低,
因为中美有绝对的国家矛盾,
一起共赢的结果,就是未来中国超越美国,
这是美国人都不愿意接受的事情。
只要能减缓中国前进和经济快速成长,
美国就能继续成为世界老大,
才能继续持续美国梦,吃香喝辣。
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宏观来说,黄金的飙升,虚拟货币暴涨,
美国国债殖利率倒挂,国债需求高,
大部分美国经济指标不利,
却伴随美国7月开始减息的梦想,
廉价资金的到来使得美国股市的飙升。
世界的经济好不好,其实原油价格是领先指标,
原油价格疲弱,只靠着爆炸和冲突的新闻,
提振着短期价格。
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回到大马,政治的不确定性,
牵制着大马股市和经济的表现。
希盟的4头马车中土团和公正党,
错综复杂的内部派系和权力竞争,
都使得在野的巫统和伊斯兰党蠢蠢欲动。
在剩下的3年半的执政期中,
目前如果没有明确的经济政策,
那剩下的日子将会步步惊心。
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后话,
经过了两个月的整理,
中小股的筹码大部分已经整理就绪,
如果G20的会谈结果是中美贸易战继续谈判,
或另一个结果就是和解,
那预计下半年的马股表现将比较好。
最重要的还是美国7月开始减息,
如果真的2019下半年减息两三次。
而大马国行如果能跟进减息多一次,
那将对下半年的股市有提振的作用,
毕竟,商家和贷款者都需要喘一口气。
(完)


Sunday, 9 June 2019

20190609 马币汇率


看到了美国把大马列入货币操纵国,
所以做了两张对比图
第一张是MYR/USD 对比brent oil
第二张是USD/MYR 对比美联储的利率



第一张马币对美元的汇率和brent oil,
cor-relationship 是很强的,而且正相关。
但是马币在2016年brent oil触底上涨时,
多了一轮贬值,这是因为一马丑闻引起的。



第二张是USD/MYR 对比美联储的利率
由于马币兑美元从1997到2005年是固定汇率,
所以它们之间关系比第一张难判断。
无论如何,美国在次贷的时候,
利率连续下跌到接近0% (橙色线),
马币对美元从3.80走强到3.00.
随后2014,原油崩盘,
2015美国开始升息,
2016一马丑闻,
全部都不利于马币,
所以马币兑美元,
从3.00跌到了最惨的4.50。
至于马币是不是被操纵贬值,
笔者无法判断,
只知道我们马币很长时间
都是1:10泰株和新台币,
现在是一日不如一日了。

20190609 美国道琼斯11年





2008年美国次贷开始以来,

美国道琼斯指数大致经过了三个大的阶段。


第一个大阶段是美国联储局搞了三次量宽

拯救了美国股市, 时间从20082014年。

QE1 200811-20103 共计1.725万亿美元)

QE2 201011-20126 共计0.6万亿美元)

QE3 20129-201410 共计1.6万亿美元)


第二个大阶段

美国停止了量宽,

2015年利率开始从底部爬升,

直到201611月的美国大选,

结果是特朗普当选。

这段时间,美国道琼斯大致都是窄幅横盘,

整理了自2008年开始的牛市。


第三个大阶段

特朗普当选后,

大减企业盈利税,

加上美国企业大量回购自己的股票,

而且遇到了科技业的荣景,

导致了美国道琼斯第二轮的牛市。


这牛市狂飙直到了20183

美中贸易战开打。

20183月到现在20196月,

美国道琼斯开始了的横盘,

对比2015-2016年的窄幅横盘,

这次的整理非常的激烈,

来回区间可以达到6000点。


后话,

2008年的7000点开始,

2019年的11年,

美国道琼斯涨了近4倍,

曾经到了26951点。


美国联储局的利率从降息周期,

进入了升息周期,

而大家都等着美国开始另一个降息周期。

毕竟,很多国家都已经领先美国开始了降息潮。

(完)

Saturday, 8 June 2019

20190608 美国降息周期和熊市的关系





最近有网友问笔者,
美国经济数据差,
使得美国联储局降息的可能性上升,
按照过往的惯性,
股票应该下跌啊,
为什么最近几天反而上涨?

以宏观利率和货币调控来说,
我们知道当经济进入扩张期,
经济蓬勃发展,进而导致通货膨胀,
美联储局就是相当于我们的国家银行,
就会升息来避免经济过热和对抗通膨。

反之,当经济开始不景气,
经济步入衰退,失业率上升,通膨低于预期的时候,
美联储局就会开始降息,
增加市场的流动性,刺激经济。

按照附图,
几乎每个美联储备局的减息周期开始不久后,
就有一个大中小不一的熊市 (灰色的部分)。
这是否代表美联储一开始降息就会有股灾?
答案是不一定立刻发生,但极可能发生。

降息的当下,银行的利率下跌,
市场流动性增加,
一般百姓资金通常会从银行体系往股市流动或消费,
但是大型基金掌控的大量资金,
则会往债卷市场和各种避险工具流动。

以上一次美国股灾,次贷来说,
美联储局在20077月开始降息周期,
最严重的下跌反而是在2008年的5月。
所以,任何事情都有演变的过程。

无论如何,历史有相似和可参考之处,
但不必然一定有完全一样的过程。
因为投资者从历史中学习了教训,
所以,每次的应对方法必然不同,
最终导致了不太相同的结果。
(完)


Wednesday, 22 May 2019

20190522 贸易战高危期


这几天时间,
网路上美国制裁华为的问题
谈得沸沸扬扬。
大马作为东南亚国家,
言论相对开放,
所以大量潜伏的台独,港独,
反中,反共,宗教团体,
开始大力庆祝。
笔者没有太注意他们,
但是去到了一些西方媒介,
也注意到了美国白人也非常仇恨中国。
科技战的结果其实是还没开始就结束,
其实大家都算得到华为不可能一家公司,
可以对抗美国,但是为什么还是这样做呢?
答案其实很明显,
美国要把中国在未来超越美国的可能性掐死。
而中国政府不可能签一个丧权辱国的条约,
毕竟中国不是日本。
但是贸易战打到科技战,
科技战也就要结束了,
然后呢?
然后,中美继续升级贸易战,
提高全部货物的关税,
制造贸易壁垒。
其实,欧洲(除了英国)现在比较安静,
作为老牌先进国,一战二战的受害者,
大家都看到贸易倒退,经济萧条的结果,
必然是升高未来的军事冲突。
中国的失业率会上升,
之前普遍对美国有好感的中国人,
会开始对美国产生敌意。
而美国,为了选举,
共和党和民主党已经成功
树立了中国是敌人的想法。
美国农民们日子不好过,
特朗普必然也会导引人民的不满去中国的身上。
中国人民的民族情绪开始上升,
美国各类产品会逐渐被高涨的民族性压制,
谁在中国使用美国产品,
会被自己人奚落。
祸水外引是几千年政府政客都在干的事,
而底下一堆兴风作浪的千千万万个评论,
其实都在点燃火苗,而星星之火可以燎原。
印尼的大选结束了,可是仇恨未化解,
而仇恨向来是选举的必备工具。
至于那些向你叫嚣的人,你就不要理他们了,
当战火或动荡一起,一个不顺眼或不是我方,
就会拿刀拿枪来杀戮。
现代的通讯媒体太先进,本来没有仇恨的两方,
可以轻易地被仇恨的第三方影响,
莫名的仇恨自己根本没有接触的另一方。
这在印尼现在的动荡中,通讯软件被禁止的道理一样。
世界目前很动荡,
朝鲜,伊朗,台海,南海都是热点。
随便一处爆发战争,都可能引起不可估量的后果。

作为美国坚强的小弟,
新加坡都呼吁美国不要逼小国选边站,
因为选边对小国来说,都是利益受损。
国际Win-win的时代开始过去,


将进入all lose的年代。

后话,
请尽量离开脸书,网上报章,即时通讯一点距离,
不要被一堆人用偏激的言论对自己洗脑,
毕竟我们生来本无仇恨,
不是为其他充满仇恨的人背负他们的荆棘。