Monday, 13 November 2017

第三眼群组通知



笔者的部落格只收集完整的文章。
至于比较短,未达文章级别
和讨论性质的短文,
是在第三眼的群组里,
https://www.facebook.com/groups/459777487714608/
谢谢大家的支持。


Wednesday, 8 November 2017

油气股研究(10)之国油资本开销!



油气股里的部分领域疯得如火如荼,
主要就是下游的两家提炼和零售公司,
Petronm 和Hengyuan.
次一点就是之前的SPAC 公司,
Hibiscus 和Reach,
通过购入油气业务而受到追捧.
这4家公司有名人和机构入驻,
所以股价逐步高升.
本文不讨论这几家股票,
而是观察国油资本开销.
国油资本开销.从2009年以来一路增长,
到了2014国际原油价崩盘,
2015年国油盈利大跌,
所以牢牢减少和控制资本开销,
国油的资本开销用在上中下游,
目前偏重在下游的提炼化工厂,
所以,油气股的中上游受到严重的打击.
2016年和2017年国油的开销还是处于偏低水平.
而且主要的资本开销都是专注于两个大工程,
就是Pchem 沙巴的SAMUR 工程和
Petgas 的柔佛 Pengerang RAPID 工程.
其中SAMUR 工程已经投产,
而RAPID 工程还在进行中.
接下来的大工程是国油和ARAMCO
为数总值80亿令吉的提炼和石化厂.
也是在 Pengerang RAPID.
目前还在等最后的确认.
基于中东地缘紧张和沙地内部斗争,
导致原油价攀升至60美元以上.
纵然无法继续突破70美元以上,
只是2018年维持在60美元以上,
国油是有可能额外增加资本开销.
国油的资本开销有很多顾虑,
需要顾及几间大型综合油气公司,
也需要考虑三个产油州的公司,
还有多间小型的油气公司.
在下一轮原油上涨的周期,
国油资本开销增加时,
砂州政府已要求更多的油气工程和资源,
同时也组建州的油气集团.
多少会影响现有的油气公司.
当然几家大型综合油气公司还是很重要,
资本开销必然不会少,起码必须生存下去,
毕竟银行债务一堆,
背后还有机构和基金的大把资金,
如果出现危机,对基金的存户影响很大.
预期中上游的油气股价不会像下游恢复得那样快,
更有可能像钢铁股一样花上两三年逐步上升.
如果国油放松资本开销,那中上游就会有盈利.
就算有了盈利,但是债务大多都很高,
需要两三年降低债务.
总的来说,
油气业必须恢复,国家财政和收入才会改善,
但同时,百姓必须面对高油价和能源带来的恶梦,
(完)

策略篇: 仙女散花!






这一篇文章是论证性的文章,
就是需要自己去推论和证实的。
股市投资的策略有许许多多种,
而一个人的股市投资策略是随着
个人的经验,资金规模,
操作模式,和风险偏好而成型的。

股市其中之一最热门的话题,
就是投资股市,
究竟分散多几只股票,
还是专注一两只股票比较好?
答案就是没有最佳的答案,
取决于上述的四个因素。

那本文谈的仙女散花呢?
顾名思意就是视情况需要而非常分散资本。
可能就是分散在一个领域,
或某个板块的几只甚至十几只股票。

譬如说每一个股市大周期,
只要处于上升趋势或牛市,
充足的资金必然导致仙股和创业板一轮的炒作。
而这些廉价的股,基本面上不了台,单纯靠技术性捕捉。
以巴仙来计,仙股或廉价股的回酬
通常高于蓝筹和普通成长股。
但是炒作几轮过后,崩跌回底价也快。

由于板块或领域炒作的普遍性,
所以仙女散花式的布局,
可以避免千挑万选, 
却选中了不涨甚致下跌的几只个股。
但也因为仙女散花,
所以回酬无法达到最高等的水平,
但是普遍上可以达到中上的回酬,
前题是要选对领域或板块。

所以,仙女散花式的布局,
只要70巴仙的个股上涨,两三轮后就出清。
由于是仙股和廉价股,涨幅通常可观,
所以最后的整体的布局回酬也是会很可观。

仙女散花式的布局,基本可以忽略庄家的操作,
不管何方神圣,那路庄家,
方群组,那位名师,
推什么个股都不用理会,两三轮拉涨后就出清,
留给他们费尽心思的去想如何炒作。

后话,
现在这个大周期的仙股和创业板已经炒作了一段时日,
所以要论证,请等下个牛熊大周期,至少几年后了。

(完)

Tuesday, 7 November 2017

油气股研究(9)之油气和相关行业


油气股研究(9)之油气上中下游和相关业务



这篇文章主要围绕一张图表。
这张图表动用了很多个第三眼的头脑,
而集结出来的成果。
图表里有油气业上中下游,
然后延伸至石油化学工业和能源用户。

当中有使用各类塑料的包装业,
使用丁腈橡胶 (NBR)制作的手套,
使用各类燃料的物流业。
使用天然气的发电厂。 
还有一些少数业务和油气有关的公司。
大致来说,它们的盈利都受原油价的高低而左右。

整体来说, 当原油价低迷的时候,
就有利于使用户,就是图里的右边三格。
因为石化原料或燃料比较便宜时,
那企业可以取得相对好的利润。
好比包装业务和物流业这几年的利润比较好。

当原油价从底部上涨的过程,
利润会从使用方慢慢转到油气业下游,
当国油的盈利增加了之后,
除了付给政府的税务,也会增加资本开销。
资本开销会使用在国油的几个下游的提炼业务,
也会投向中上游,譬如维修石油钻井平台,
管线除锈, 精密器材更换, 
也有可能开发新油田。

如果未来一两年,原油持续上升或持稳,
油气业中上游利润恢复,
那石油化学用户,物流业的利润将会持续减少。
当然企业会想方设法,提高生产力和降低成本
来应对原料的上升。

后话,
十年河东,十年河西,
经济总是各种趋势穿梭其中,
各行各业都有自己的风光和落魄的时期,
作为投资者只能谨慎观察和应对。



Sunday, 5 November 2017

操作篇: 季报月操作!-3





承接上篇,
这篇注重在好业绩。
怎样才算是好业绩,
可以观察业绩按季度比,按年比,
营业额和盈利都破了新高,
可以说是最好的。

剩下的就是相对的比较,
就是拿同业公司比较,
季度的差异性,譬如节日假期多,
对工业生产, 建筑业等不利,
但是对零售酒店却是大好的季度。
好业绩最重要就是盈利上涨,
庄家也需要好业绩来推动股价,
至于在宣布之前推,还是之后推
本文最后一段会讨论。
笔者把盈利上涨分成几种,
一次性盈利,
(1) 销售公司资产的盈利,
譬如土地,工厂,机械,智慧产权,
(2) Write Back (Provision),
取消拨备,记回过多的减记
官司合约赔偿金等等
公司内部盈利
(3) 经营管理效率上升,员工生产力改善,
机械利用率上升,人员精简自动化
(4) 集团旗下公司协同效应,盈利互补
公司交叉持股, 当一方赚钱,
连同放大集团盈利。
公司外部盈利
(5) 面对竞争改善,有利的政策出台, 税务优惠
(6) 原料价格下跌,需求增加或有利的货币汇率,
营业额上升或维持,但是毛利和净利大涨
一次性的盈利, 尤其是脱售资产业务,
公司多是拿来减轻债务和派发股息。
至于公司改进内部营运成本和效率,
通常可以增强和改善公司整体的表现。
就像银行推行ESS, 削减分行等。
比较显著的盈利, 则是来自公司外部的因素。
这些因素往往影响供应和需求,
可以大幅影响公司的盈利。
政策因素, 比如中国钢铁去产能,OPEC限产。
货币汇率,马币贬值, 出口受益,
利率下跌, 房产受益。
原物料成本下跌, 毛利净利增加。
需求增加, 譬如节日因素, 营业额增加。
最简单的就是通过产能扩张,
直接增加营业额和盈利。
通过盈利的来源分析,
可以预测未来盈利能不能持续。
至于股价和业绩盈利之间的联系,
成长的公司和逐步上涨的盈利,
才能中长期稳定驱动股价上涨。
如果一个公司的盈利不稳定又波动很大,
那好业绩就会相对短期股价影响更大。
至于股价走在业绩公布之间还是之后,
取决于大盘, 操盘手和散户的热情。
大盘佳, 资金多, 散户情绪高涨,
加上一堆兴风作浪的作者和股市老师,
又有领先别人的内幕,
纷纷建仓加仓, 股价就呈现上涨。
好业绩宣布, 就派票给新手散户。
至于股价走在业绩之后,
有可能季报月遇到大盘不佳,
或公司和领域并不受大家注意。
亏损很多年后, 第一个回归盈利的业绩,
通常也是股价在业绩宣布后才会大幅上涨。
过多的公司同一季交出好业绩的话,
就会出现资金不足以炒作全部的公司的现象。
一部份走在业绩前, 一部分走在业绩后,
甚至一部分可以延迟到大家炒完,
它才慢吞吞的启动。
也有一些人不知道内幕的,
在业绩出炉前买进,
炒作预期和话题, 导致股价上涨了后,
业绩还没出炉就卖掉了。
后话, 在好业绩出炉前部署,
需要很强的估算能力, 或直接知道内幕。
对比针对性的抄底宣布了烂业绩的公司,
后者需要较强的技术和临场应变。
所以,两者的作法各有千秋。

宏观面: 布兰特原油!





2年3个月后,
布兰特原油捅破60美元,
重回62美元的位置。

除了减产的因素,
最主要的还是地缘因素,
和第一产油国沙地政局不稳。
地缘方面沙地的机场被也门导弹袭击,
未知沙地会否回击也门的什叶派,
而导致中东动荡。
此外,沙地内部政局不稳,
萨勒曼国王成立了反贪腐委员会,
由储君穆罕默得。萨勒曼担任主席,
逮捕了一堆的王子和部长。
当中,负责ARAMCO上市事务的瓦立得也被捕,
所以预计ARAMCO上市计划又生变了。
技术图来说,已经来到62美元的布兰特原油,
只要未来不跌破56-58美元的价位,
那未来持续在60美元以上的价位将成为现实。
一旦跨过66美元,那多头局面可期。
如果沙地内部政局失控,
萨勒曼家族为了内部权力斗争演变成动乱,
那66美元也许不是很久的事。
无论如何,原油处在60美元以上的位置,
叶岩油将重新大启动制衡原油的上涨,
就算只是维持60美元以上,
也足够很多产油国改善财务了。
在中短期内,原油将处于相对有利的局面,
但是长期10年周期依然处于劣势,
这和中国,欧盟推行电动车和发展干净能源有关,
所以,十年后的石化能源的确不受看好。
这是莫札尼。马哈迪全面脱手SENERGY 和YINSON的原因之一。
至于政治理由这里不谈。
以马股来说,油气股理应有可为,
但是现在是季报月,除了下油零售可以交出成绩,
其它的中上游油气股估计还未有能力改善业绩。
这次的季报如果中上游油气股烂业绩出炉,
而股价未有太大幅度的下跌,
也许可以选择一些较具有基本面投资也是不错的。
当然如果多头格局形成,再烂的油气股也是会被推动的。
有没有基本面,债务多高,都不是炒家要考虑的事,
只要散户有热情,愿意相信未来有多美好的故事,
那就有了炒作空间。
再配合一堆作者们有意无意的文章,
散户资金的转移,股价就会上涨。
最后国内来说, 原油上涨,
带动的是汽油柴油能源的上涨,
苦了百姓,富了国库,通膨效应会增加。
预计,市场的流动性会进一步紧缩,
最后导致经济风暴。
目前,尚无法判断是国际性的,
还只是大马本身会如此。
总的来说,事情依然在演变,
就算真的发生了本文的预测,
也不奇怪,终究也只是另一个循环的成型,
所以,让我们试目以待。
(完)