Thursday, 4 July 2019

20190704 银行业和经济的迷思 (本文不供转载)

(本文不供转载)



这篇文章纯粹是一些个人想法,
大家看过就罢。
大马什么公司利润最丰厚?
恐怕就是在FBMKLCI30里的
7家银行金融股了。
————
大马股票界,最传奇的比喻,
就是你在30年前买进大众银行,
什么也不做到今天成长了几百倍。。
那些年代,利率都很高,
存银行就可以过活。
——
我们也是被教导如果大熊市到来,
如果股市暴跌,投资银行股是最好的选择。
可是看回美国道琼斯30只成分股,
只有一家JP Morgan,而且还是投资银行。
————
在商界,它们对银行有两个认知。
1 银行晴天借伞,雨天收伞。
2 借太少,你的公司是银行的。
必须大量借贷,直到公司大到不能倒,
那时银行是你的。
————
可是银行是为了什么而存在的?
我们对商业银行的认知就是存款和借贷的地方。
现代的经济活动,
买房买车投资和个人贷款都通过借贷完成,
当然,你有现金也是得提款和过账,对吧。
银行需要的就是调查借贷者的背景和信用,
有资产,高收入,有政府contract多多都借,
当然,不符合条件的,
有特定人担保也是能借到钱的。
————
虽然利率归于中央银行制定,
但是今时今日,
大马的利率算3%吧,
美国2.5% 澳洲1%
欧洲 0%,(据说很快是负的了)。
日本-0.1%
——————
这么说吧,我们买间50万的房产,
借贷45万,供期30年,利率4.25%
30年的利息大约35万,
所以,我们借了45万,
最后连本带利还给银行80万。
跟高利贷比,这点利息实在不算什么。
但是,对普通打工族来说,
30年,80万的收入进入了银行,
有借有还,年老银行不借你。
——————
每个发达国家都经过炒房的阶段,
房地产快速涨价,薪水跟不上房地产,
最后,被债务压得喘不过气来,
连带影响了经济。
日本的经济没落20年,靠负利率支撑了下来。
美国2008年次贷,靠零利率加上量宽活了下来。
————————
政府喜欢低利率,因为容易推动经济。
企业喜欢低利率,因为成本可以降低。
存户讨厌低利率,放定存只有一点利息。
央行不能随便降低利率,
最主要的考量是经济过热,通膨会吃掉购买力,
利率太低,本币对外国货币也会恶性贬值,
使得进口货太贵。
————————
美国有一句名言,
美元是美国人的货币,却是你们的问题。
因为美国是通用货币,流通全世界。
所以,美国的利率影响了美元,
也影响了全世界。
特朗普是一个商人,
既然是商人,他就喜欢低利率,
因为他是房地产商和生意人。
————————
后话,我们不知道
美联储会不会7月开始降息,
但是我们知道特朗普的倾向,
所以,我们只能做好自己。
()


Monday, 24 June 2019

20190625 G20前期分析和7月瞭望





经过了漫长的5月和6月,
这两个月里马股里最大的个股波动,
主要是5月的MSCI调仓,
6月的指数股粉饰。
其他的板块则是整理的状态,
整理1-4月的涨幅。
———————————————
7月会怎样取决于G20的会谈成果,
中国手上的牌只有处理好内政,
巩固华为5G的顾客群,
整理不可靠实体清单,
准备稀土战和减持美国债。
美国手上的牌只有联系盟友,
加大贸易战,对中科技战,
打台湾牌,打香港牌。
——————————————
对个人来说,
习近平要在历史上留下地位,
他必然要超越美国GDP
收复台湾。
特朗普则不允许中国在他的任期内超越美国,
最重要的还是能连任美国总统,
这个世界上最罕有的权利位子。
当然,他的让美国再强大,
目前看来让人摸不着头脑,
比较像到处立敌。
————————————————————
看了各个评论,
大部分的评论家都认为G20只能达到一个目标,
那就是中美贸易战继续谈判。
另外两个可能是
1.谈判成功,中美和解,科技战解禁。
2.谈判失败,升级贸易战,全球经济动荡。
这两个的可能性很低,
因为中美有绝对的国家矛盾,
一起共赢的结果,就是未来中国超越美国,
这是美国人都不愿意接受的事情。
只要能减缓中国前进和经济快速成长,
美国就能继续成为世界老大,
才能继续持续美国梦,吃香喝辣。
——————————————————————
宏观来说,黄金的飙升,虚拟货币暴涨,
美国国债殖利率倒挂,国债需求高,
大部分美国经济指标不利,
却伴随美国7月开始减息的梦想,
廉价资金的到来使得美国股市的飙升。
世界的经济好不好,其实原油价格是领先指标,
原油价格疲弱,只靠着爆炸和冲突的新闻,
提振着短期价格。
————————————————————————
回到大马,政治的不确定性,
牵制着大马股市和经济的表现。
希盟的4头马车中土团和公正党,
错综复杂的内部派系和权力竞争,
都使得在野的巫统和伊斯兰党蠢蠢欲动。
在剩下的3年半的执政期中,
目前如果没有明确的经济政策,
那剩下的日子将会步步惊心。
————————————————————————
后话,
经过了两个月的整理,
中小股的筹码大部分已经整理就绪,
如果G20的会谈结果是中美贸易战继续谈判,
或另一个结果就是和解,
那预计下半年的马股表现将比较好。
最重要的还是美国7月开始减息,
如果真的2019下半年减息两三次。
而大马国行如果能跟进减息多一次,
那将对下半年的股市有提振的作用,
毕竟,商家和贷款者都需要喘一口气。
(完)


Sunday, 9 June 2019

20190609 马币汇率


看到了美国把大马列入货币操纵国,
所以做了两张对比图
第一张是MYR/USD 对比brent oil
第二张是USD/MYR 对比美联储的利率



第一张马币对美元的汇率和brent oil,
cor-relationship 是很强的,而且正相关。
但是马币在2016年brent oil触底上涨时,
多了一轮贬值,这是因为一马丑闻引起的。



第二张是USD/MYR 对比美联储的利率
由于马币兑美元从1997到2005年是固定汇率,
所以它们之间关系比第一张难判断。
无论如何,美国在次贷的时候,
利率连续下跌到接近0% (橙色线),
马币对美元从3.80走强到3.00.
随后2014,原油崩盘,
2015美国开始升息,
2016一马丑闻,
全部都不利于马币,
所以马币兑美元,
从3.00跌到了最惨的4.50。
至于马币是不是被操纵贬值,
笔者无法判断,
只知道我们马币很长时间
都是1:10泰株和新台币,
现在是一日不如一日了。

20190609 美国道琼斯11年





2008年美国次贷开始以来,

美国道琼斯指数大致经过了三个大的阶段。


第一个大阶段是美国联储局搞了三次量宽

拯救了美国股市, 时间从20082014年。

QE1 200811-20103 共计1.725万亿美元)

QE2 201011-20126 共计0.6万亿美元)

QE3 20129-201410 共计1.6万亿美元)


第二个大阶段

美国停止了量宽,

2015年利率开始从底部爬升,

直到201611月的美国大选,

结果是特朗普当选。

这段时间,美国道琼斯大致都是窄幅横盘,

整理了自2008年开始的牛市。


第三个大阶段

特朗普当选后,

大减企业盈利税,

加上美国企业大量回购自己的股票,

而且遇到了科技业的荣景,

导致了美国道琼斯第二轮的牛市。


这牛市狂飙直到了20183

美中贸易战开打。

20183月到现在20196月,

美国道琼斯开始了的横盘,

对比2015-2016年的窄幅横盘,

这次的整理非常的激烈,

来回区间可以达到6000点。


后话,

2008年的7000点开始,

2019年的11年,

美国道琼斯涨了近4倍,

曾经到了26951点。


美国联储局的利率从降息周期,

进入了升息周期,

而大家都等着美国开始另一个降息周期。

毕竟,很多国家都已经领先美国开始了降息潮。

(完)