Sunday, 14 January 2018

宏观面: 美元指数和布兰特原油价




2018开年以来,
原油一路上扬带动了马股的油气股,
长长的油气股名单,
展开了第一波的上涨。
(下游提炼零售2017年已经上涨)

原油不停的上涨,
是需求很高吗?
页岩油没有增产吗?
为什么原油一改颓势?

答案是这一轮的原油上涨
和需求供给的关系较小。
真正的原因是美元指数。

美元指数从2014Q2 从80 一路上涨到 100,
然后在2017年开始缓慢下跌到90。
同期的时候,原油崩盘,
2016年头达到谷底。
2017年中,开始稳步上升,
直到2018年快速上涨。

附图,美元指数(蓝色)VS BRENT (青色) 原油,
两者关系是反比。
2014年原油崩盘后,
两个指数差距拉大,
近日,差距日益缩小。
也许未来一两年内,
两个指数将再度交叉。









回到主题,
美国虽然通过了大减税,
预计公司税大减,
盈利上升有利股市,
但是美国的政府税收将出现大窟窿,
也许公司税大减,员工加薪,
可以刺激经济,然后增加消费税。

无论如何,美国的财政赤字预计恶化,
所以,美国需要更多的发债。
一个国家的财政恶化,
它的货币便会走弱。
美国的美元走弱,
也为了配和特朗普的美国再工业化。

美元走弱至少在特朗普的任期内,
应该是大势抵定的了。
美元指数近期走低,
伴随的就是原物料走高,
而原油的上涨是最明显的了。

目前,原油上涨还在初期的阶段,
根据大趋势,后续有来。
油价的上涨,页岩油将加入竞争,
而美国是最大的页岩油生产国,
也部份出口给中国。

原油上涨,国油税收增加,
大马政府的赤字将缩窄,
加上,外资大量进入马股,
而且美元指数在下跌周期,
全部的因素会使马币快速的上涨。

马币也许在3-4月的大选之前,
就会走强至3.80左右。
虽然原油上涨对大马政府有利,
但是一般百姓会面对快速恶化的经济。
所以,3-4月大选是箭在弦上了。

前几轮的原油上涨周期,
大马政府对原油拥有大量的津贴,
减少百姓的痛苦指数。
阿都拉年代,一度减少油价津贴,
改而派发油现金津贴。
结果,不了了之,
而且大选选得很差。

这一轮2014年的油价崩盘,
GST上场,拯救了国家,
但是民间消费大受影响,
很多商场,店面无人租凭。

现在,原油重回牛市,
但是以前的津贴不可能全部重给,
因为政府现今的开销日益沉重,
所以,在GST和高油价的双重打击下,
民间消费力进一步萎缩。

后话,油价进一步的上涨,
后续的负面影响将在2018年内
将一步一步涌现。
目前,看来有可能是压跨
大马经济和股市
的最后一根稻草。

Thursday, 11 January 2018

20180111 论马币主题!





开年以来,马股热哄哄。
几个大主题同时肆虐马股。
先中国概念股,然后油气股,
然后,一堆的仙股也趁机拉抬抢游资。
到10日为止, 油气股的第一波已经完成,
目前在整理阶段。

在相同的时间,
一堆跟马币走强有关的股,
已经发动,所以本文看过就罢,
无预警的效果。

前段时间,思考马币走强,
进口股和高外债的公司最受益。
举例来说,
汽车业的成本会降低很多,
但是经济低迷,
2018的车市不会好,
而且利率上升,又是一个打击。
会涨会跌呢?

高外债公司,如TNB,AIRASIA。
马币走强,代表债务额减少。
但是呢,政府说将不会涨电费,
油价上升,AIRASIA的燃料对冲又如何?

在利好和利空的思考挣扎中,
眼睁睁的看着汽车股和高外债公司。
枯木逢春,一一升空。
当中又以汽车股的升幅最为惊人。
譬如UMW, TCHONG,BAUTO,
和三个主题的DRBHCOM,
(中国概念股,大选股,汽车股)



总的来说,这些前面全部所写到的板块,
2018年以来都涨太快了。
而显然的,这不会是唯一的一波。
在整理后,将会有下文。

其他受益于马币走强的个股,
基本上都是进口原料和成品,
养殖业,工业,食品业,服飾业,
受益的程度不一,就看拉抬如何。

最后,马币对美元的走势会如何?
答案是在外资的大量流入下,
会继续走强。
大选前, 有机会升破3.90。
所以,马币走强会是2018年
仅次于油气股的主题。

Saturday, 6 January 2018

油气股研究(11)之2018油气业(中上游)!







发觉华文分析文章中,
非常缺乏大马油气业的专业分析。
之前的消费股,手套,科技,钢铁的分析
都蛮多的,而且相当深入。

油气业到目前为止,
除了下游提炼零售,因为HENGYUAN和PETRONM,
和DIALOG,有人深入研究外,
占最多的中上游至今,
都还没有见到很深入的研究文章。

在油气行业的华人也真的少之又少。
就算是在油气业, 
也少在油气工程和离岸油井工作,
所以,要寻到专家收集资讯也难。

中上游的油气公司,
普遍都是债务极高,
目前只是因为原油价上升,
预期未来国油将会增加资本开销,
所以提前反应。

这就像2016年4月,
笔者开始投资长钢股。
记得那时写到长钢股的时候,
绝大部份的人都是看坏声一片。
但是最终收成很好。

现在2018年的中上油气股
是否是2016年的长钢股?
这还真难回答,
如果今天是2020年,
那就有肯定的答案,呵呵!

观察了绝大多数的中上游油气股,
目前都处于油气业的底谷,
2018年1月中上游油气股第一次的明显拉抬,
非常类似2016年钢铁业的第一浪,
那时钢铁公司还未有良好的业绩出炉,
原因也只是因为长钢突然缺货,
加上中国开始去产能。
这和现在的油气业中上游有相似。

无论如何,即然油气业中上游是周期股,
就等它走完第一浪,
看看可以守住多少涨幅,
形成多高的右肩,
就大致可以判断有没有第二浪。

专门投资遇强则强的好股的人们,
专找最廉价趁势投机的人们,
专门研究找出漏网好股的人们,
还有跟TIPS 杀进杀出,刺激人生的朋友们,
大家八仙过海,各显神通。

后话,
切莫得意忘形,失手入海。

Thursday, 4 January 2018

操作篇: 经典的下午3点!



在股市无论当投资者或交易者
都需要大量的学习,
如果什么都不想学,
就是有时间盯盘,
那可以操作下午3点之后,
量价都拔葱而起的个股。

这些股最重要是3点之后启动,
而当天股价收市时最高。
最好是上午交易平平无奇,
但是偶而上午也有一两张大单。

这种现像长期都有,
一直都有人靠这样的操作赚钱,
有些人跟进快,也许闭市时就杀出了。
有些人在第二天早上,第一波高点杀出。
也有人比较耐心,观察它会不会连涨3天,
形成3白兵。 再根据经验杀出。

总的来说,赢面蛮大的。
但是会遇到坑人的陷井吗?
答案是有的,
但是在市场资金充裕是比较多的时候,
大盘好的时候坑人的少。

也有的人会把资金
分散到两三只类似的午后3点股,
分摊中陷井的风险。

总的来说,成功的机率蛮高的。
靠的是您怎样以最快的速度
捕捉到拔葱而起的个股。
这点就不点明了,自己想想。

后话,
这种操作比即日鲜和抄底超跌,
容易一些。没有鼓励的意思,
只是股市本来就是汇集种种类型操作的地方。

(完)

Wednesday, 3 January 2018

资金面: 大中小



 



这篇文章其实构思很久了,
但是写写删删,一直不成文,
今天就把它从脑海里给挤出来。

股市的参与者分类,
就是机构,外资和散户。
而散户有大户,中户和小户。
那多少资金算是大户或小户呢?

这篇文章以10倍为基础,
10万资金以下为小户。
10万到100万为中户,
大户的资金理应100万到1000万。
这些资金理应是现金,
并不包括margin或贷款,

以10万区分小户和中户,有点主观。
一定有人觉得好多,有人觉得好少。
这无所谓, 因为社会本来就贫富差距极大。
家境富裕的投资者,
也许第一笔原始资金就100万了。

新手小户如果以1万为原始资金,
那也需要获利10倍才能达到中户的起跑点吧。
中户要以10万滚到100万,也需要10倍的获利。
按照股市一般的讲法,1赢2平7输的定律,
只有10%的人获利,而能获利10倍的人更是少,
所以小资金能滚到100万为第一个关卡。

过了第一个百万关卡,第二关卡就是100万到1000万。
100万涨1倍就是200万了。
目前比较普遍的说法,200万的资金就可以全职投资,
设定10-20%的年回酬,就可以轻松的过日子了。

实际生活中,少于100万资金的全职交易者也比比皆是。
但是年回酬需要设定高于30%甚之100%,
支撑生活开销的同时,也支撑资金的成长。
以股市周期来说,并不容易每年都做到的。

从200万的资金成长到1000万,
那显然是为了提升生活水准而努力,
要住豪宅,驾名车,孩子上国际学校。
这样的生活在雪隆区至少年开销就需要百万了,
靠经营生意做到的人不在少数,
单一靠股市操作而达到的相对不是那么多。

写离题了,所以再写得更离题一些,
大户以上,就是1000万到1亿等级的散户了。
全部属于个人资金,又完全取之股市,
这样的天才投资者已经少之又少了。
1亿以上的传奇更是麟角凤毛,寥寥可数吧。

后话,
写完这篇文章,翻读一遍,果然还是通篇不顺。
但读者们居然还是读完了,笑一个。

(完)

Sunday, 31 December 2017

观望2018年牛熊市






看了很多很多很多的文章说,
大熊市不可预测,不知道什么时候来临。
某个程度来说是的,但不完全对。
一般来说是无法预测准确的那一天发生,
但是要预测会不会发生大熊市,那还是可以的。

简单来说,离开上个大熊市越久,
当然就离下个大熊市越近。
广义来说, 银根紧缩,利率上扬,
借贷困难,消费低迷, 股市资金也会减少。
狭义来说, 公司PE越来越高,
经济无法支撑公司的盈利继续上升,
那股市崩盘的机会当然高。

目前可以预测2018是极高风险的大熊年,
以正常的经济周期来说,
总是过热,产生泡沫,
然后必需刺破泡沫,整理债务,
再之后,经济才能下一步的成长。

升息周期就是要刺破泡沫,
淘汰一些生产力不足的公司和群体,
过程辛苦,而且容易造成社会动荡。
所以,大选过后会是比较好的时机。
是稳和的,还是剧烈的,取决于国际大环境。

根据上次大熊市2008前一年,
2007年封关的总市值是14450亿令吉,
今天2017封关的总市值易经有19068亿令吉,
对比2007年成长了32%左右。
考虑到FBMKLCI30指数目前还不算高,
至少还有进一步上升的空间,
举办狂欢派对。

2017年是个好年,股市获利者偏多。
无论是使用何种方式的投资或投机者,
普遍上都有收益。
这也导致了众多新手,中手,老手,
都在摩拳擦掌等待2018年再度大展身手,
希望股市能再次成为提款机

无论如何,2018上半年的股市应该继续上行,
所以,守得牛市当尽欢,
2018年操作愉快!

Friday, 29 December 2017

马来西亚股市封关的总市值





2000年的总市值2731亿令吉, 1,093亿美元 (USD1:2.50令吉)
2007年的总市值14450亿令吉, 4,419亿美元 (USD1:3.27令吉)
2008年的总市值6638亿令吉,1,935亿美元 (USD1:3.43令吉)
2009年的总市值9790亿令吉, 2,863亿美元 (USD1:3.42令吉)
2010年的总市值12467亿令吉, 4,080亿美元 (USD1:3令吉)
2011年的总市值12845亿令吉, 4,052亿美元 (USD1:3.17令吉)
2012年的总市值14650亿令吉, 4,788亿美元 (USD1:3.06令吉)
2013年的总市值17020亿令吉, 5,173亿美元 (USD1:3.29令吉)
2014年的总市值16510亿令吉, 4,664亿美元 (USD1:3.54令吉)
2015年的总市值16953亿令吉, 3,943亿美元 (USD1:4.30令吉)
2016年的总市值16674亿令吉, 3,705亿美元 (USD1:4.50令吉)
2017年的总市值19068亿令吉, 4,708亿美元 (USD1:4.05令吉)

简单来说,2017是个比较容易赚钱的年份。
因为2017总市值比2016增加了2400亿。
相对的2013-2016几乎没有增长。
所以前几年的选到大涨的股非常艰难,
而2017则相对容易。

2018年,马股的总市值是继续增长呢还是萎缩?
大选年外加升息,加上油价马币上涨,挑战很多。
目前看来可能上半年和下半年不同光景。
上半年至少在大选前可能维持一定程度的上扬,
大选后也会成长。 

2018上半年如果还是上涨,
那下半年的马股其实已经不太便宜,
看看现在以一二三线股的PE也知道了。
所以,2018年只能谨慎操作。

Saturday, 16 December 2017

手套股与马币汇率






这个图表是对比两个数据的关系,
数据1 是手套股的税前盈利/盈业额 (PBT/REVENUE),
数据2是马币对美元的汇率。

从图中可以得知
马币的汇炉影响手套股的盈利,
尤其Topglov, Kossan, Supermx,
升贬的效会应延迟一个季度,

HARTA和其它三只主要手套股有所不同,
它的PBT/REVENUE走势和马币的汇率
并无太明显联系。
当然,最可能的说法是
HARTA对冲它国外收入的结果。
至于真正原因,还需进一步的研究。