Thursday, 25 May 2017

4235 Lionind 之Lion Dance




接下来的日子会很忙,
所以今天把功课赶完!

咚咚锵,咚咚锵。
农历年还没到,金狮来拜年了。
金狮交出良好的业绩,
营业额位居长钢4大头第一.

PBT/Revenue 6.82% 位居 第二, 
仅次于安裕。
税前盈利PBT方面被联号公司百盛腐蚀了600万。
净利有5100万。
这个成绩很不错,股东都会很开心。
当然,丹斯里也放下了一些心头大石。

 

大致来说,只要狮子公司继续赚钱,
全部的营收表,资产表和现金流表都会越来越好。

 



营收表里,revenue 比其他3家长钢都高,
operating expenses 减少了。
因为成交的吨数虽然少了一些,
但是平均销售ASP比较高,所以营业额提高了,
PBT也大大增加。
值得注意的是利息支出大大的减少了。
代表总体借贷减少许多。




资产表里,没有很大的变动。
Investment in associate companies
是百盛和其他几家公司的资产。

Inventories 开始增加了,
基本可以说,赚了的钱都买了货了,
这是对的。
有货了可以赚更多的钱。
比较不好看就是应付款项,
供应商是否受得了呢?

结语,
大致来说,这份季度财报预视了
金狮在慢慢康复中。
如果百盛短期内可以转亏为盈,
那金狮就会开始长牙了。

(完)

6556 Annjoo之AGM花花絮絮!



今天参加AGM的收获很多,
有了更多的资讯,对分析很有用处。
也认识到了一些新朋友,
Dato 林的业绩,市场分析够详细,
听出耳油!

今年的AGM没有gift,
但是有早茶和丰盛的午宴。
据坐在我身边的老先生和老太太说,
他们虽然去了很多AGM,
有午宴吃的也是第一次见到。
更多时候是自助餐,
所以常常见到抢食物的画面。

言归正题,Dato 林先分析了2016年的市场,
2016年上半年,钢铁业赚钱主要是中国开始了
5年的去产能计划。
2016年下半年,中国钢铁进一步高涨,
铁砂和煤大涨,因为澳洲铁砂和煤出产国发生了水灾。
然后,是MITI 开始了保护岁200天。

Dato 林去年说他预计基建工程会接踵而至,
答案是从去年到现在都是一再展延。
所以,从去年下半年到目前的需求都是疲弱的,
营业额提高不了,所以盈利无法更好。
虽然工程得标的都宣布七七八八了,
但是工程还没完全启动。
他预计2017年开斋节后大基建会启动了,
这样需求才会真正的起来。

除了基建,另一个大户是房地产。
这方面的需求很差,没有见到太多的改善。
而且,这些买家是那家便宜就跟那家买的。
每间排屋的长钢使用量大约是2-3吨,视乎设计。
所以,rebar 只占了排屋很少的建设成本。
屋子涨价跟长钢无关。

讲到这里,插播一下,
Dato 林说有些基金问他,
Annjoo 什么时候回到Syariah list.
他们有兴趣投资,但是条规阻挡了。
当时,Dato 林说明天26/5/2017
SC 会宣布Annjoo 是否可以回归Syariah list。

 


https://www.sc.com.my/wp-content ... ompliant_170526.pdf

今天晚上,25/5/2017 SC已经提早宣布
Annjoo 重回Syariah list。
2017年3月到4月被迫出场的基金,
也许得在更高的价位回收了。
此外,外国基金的持股份额越来越高,
从少于3%到目前的11%左右。

接着,分析了中国的长钢和扁钢。
正常的情形是每吨的扁钢HRC比较贵,
因为生产过程比较复杂。
但是中国第二波去产能是消灭高频炉Induction furnace,
因为高频炉Induction furnace非常污染空气.
这直接导致了向来比扁钢便宜一些的长钢,价格超越了扁钢。
这是不正常的现象,所以中国的长钢很贵。

四月保护税继续后,长钢进口直接减少到低点。
以前从中国进口,之后从土耳其和伊朗进口,
现在全部都很贵了,所以进口很少了。
然而, 大马本地的长钢价格目前因为需求疲劳,
售价只有RM2000左右, 跟中国相比居然每吨便宜RM400。
而且也是东南亚最便宜的,所以安裕也有少量出口了一些。
天气方面,目前大马很潮湿,多雨。 
也影响了工程的进度,降低了长钢的需求。

写到这里,发觉文章有点长了。
其他的资料会在接下来的文章分享,
毕竟Lionind 和 Masteel气也交出了好成绩。
而我还没时间研究。
以Dato 林的一句话作为结语,
林老板说可以期待2017交出2016更好的成绩。
所以,中长期投资者可以继续考虑放著,
等明年再打算。

Tuesday, 23 May 2017

6556 Annjoo 之新起点



Annjoo的2017年第一季度财报终于出来了,
PBT比我预计的还高很多,
过往都在13%左右,
我预计有13+2%,
因为第一季度的长钢平均销售价ASP很高,
结果出乎意料的有19.8%。

 



这种业绩是属于接近完美了,
要知道2017年3月整个市场冷冷清清,
全部中盘商都不要买货,
还有传言讲政府不会继续保护税云云。
我无法想象,3月的销售成绩是正常的话,
Annjoo 是不是可以净赚1亿以上。




销售额和去年同期几乎持平,
等于销售的吨数在减少。
市场需求普通。
很多大型基建都未正式进入戏肉,
所以只能等下半年的需求上来,
这样好日子才会更好。

由于实际的销售的吨数减少,
当然operating expenses 也下跌,
无论如何安裕的成本优势一如往常。

我个人最开心的就是看到银行利息越来越少了,
很简单,固定资产表里的借贷几乎没有了。
只剩下流动资产的借贷,就是借贷买原料的钱。
所以,利息很低了。
至于盈利缴税,是2466万。一个季度就缴这样了,
一年岂不是要缴税1亿给税务局?





资产表方面,也没有什么好评论的了。
全部都合理,在库存上升的同时,
应付款项却更少了。
库存依然是大马业界第一,
在上升的趋势,只有这样能赚更多的钱。

结语,

这篇文章不是为了进一步推动股价而来的,
股价是不是低估,当然会计算的人都知道。
目前,连续四季度的EPS是46.99分。
给个PE8X的话,大约RM3.76。

安裕是有能力写下2017EPS 50分的。
如果有大缺货的现象,或原料维持低价,
那还会有更多惊喜。

如果以派息60%的政策来说,
股东是有可能收到接近25分的股息的。
只要管理层可以维持这样的成绩长达3年,
那管理层的grant, 股东也不会吝啬的。


24/5/2017 补充

对于安裕今天高开走底,
其实这是第三次了,
16/8/2016 和22/2/2017
加上今天,都是业绩公布的时候。
谁在里面动手脚,
就是可以提早知道业绩的那群人。
这些抽水的操作家,是躲不过的,
当作交过路费吧。

当然,投机者和部分有经验的投资者也会这招,
这种快钱就给他们赚走了。
至于昨天的安裕,
今天的安裕,
和明天的安裕,
其实都是一样的。
等待的是投行提升price target,

不要指望散户会是高价股的主角,
只有一批又一批的散户离去,
一批又一批的机构或投资基金进驻,
股价才会越来越高。

而公司能够稳定持续的维持良好的盈利,
又能稳定的派息,
这才是机构和投资基金需要的。

Monday, 22 May 2017

策略面: 步兵骑兵 !







这个战术在股市里很常看得见。
散户就是步兵,day trader 是骑兵。

在进入股市,修炼成将军之前。
通常都是小兵开始的。
所以,先弄清楚自己是步兵还是骑兵。

投资如大规模战役,可以打上好几年。
投机如小规模作战, 速度和机会逍纵即逝。

城池可以视为支撑线。
间谍情报战可以探虚实。

其他打仗的一切切其实和投资里的学问没两样。


Saturday, 20 May 2017

五月随笔!

最近花了一些时间看回自己的旧文章。
部落格收录了200篇,平均每篇1000字,
应该写了20万字。
不知不觉中写了那么多。

发觉之前很敢写,不怕得罪人。
最近日趋保守,尽量写得没菱没角,
顾前顾后的写文章,少了一些趣味。

至于会有一些新手提问关于推荐股的问题,
我的答案是在牛市中赚自己看得见的那一部分就够了。
虽然很多人赚钱,但数额大不大就因人而异了。

牛市中,投资回酬来得很快。
只要保持平常心,把一些盈利给花掉或捐献。
或者把部分盈利用来降杠杆,譬如还房贷等等。
对财务管理来说是比较平衡的。

满地便宜股的时段也慢慢过去了,
现在剩下的仙股大多体质偏弱,
比较好一些的仙股都往一块以上去了。
更好一些的股越涨越高。

以投资来说,目前选股越来越需要稳扎稳打了。
至于炒股的风险越来越高,随时一脚踩空。
所以,参与炒股的散户也得日益谨慎。

阅后感想!



近期接连看了两篇基本面文章。
Fundamental Analysis 几乎包罗万象,
无所不包。

看了很感慨,如文章所写。
那几乎90%以上的散户都无法说自己会基本面了。
为什么呢?

因为就算上初级,中级别基本面课程,
所学的也不过是阅读财报罢了。
更多的就是辩别可能藏在财报里的threats。
再多的就是比较同行业的个股罢了。

有几个散户有能力研究市场份额或潜能?
好比需求供应。
有几个散户有能力研究宏观经济?
好比货币利率。
有几个散户有能力弄清楚董事部背后的关系链?
好比官联公司背后的藏镜人。
有几个散户有能力研究政策?
好比预判政府会鼓励某个领域或提高某个领域的税收。

无论如何,
现代的经济学和两大类分析是西方经济家写出来的。
台湾已经走到基本面,技术面和筹码面了。
至于个人如何归类和链接各类分析,就看自己的造诣了。

Tuesday, 16 May 2017

尴尬的3块股




这里选了6只股价在RM3-RM4之间的个股,
来之各个行业,排除了市值和资本额的大小,
股价都是从底部爬升上来的。
Airasia, Annjoo,Haio,Oldtown,Padini,Penta.




股价在RM3以上,RM4以下是个比较尴尬的位置。
因为吸引不到买低价股的散户,
吸引不到玩名贵股的爱好者。
也不容易吸引到投机的一群。
股价在这个位置,继续上升慢慢就成为高价股。
如果吸引不到买盘,就跌回两元股。

这6家公司来之不同的领域,
航空,钢铁,传销,食品franchise,服饰,电子。
都表现得上佳的,才能升上到RM3-4之间的价位。
目前来说,它们破RM4的机会都是很高的。

以中价RM3.50 来说,平均PE15,
EPS最少都要RM0.23。
横看6家几乎都有。
只要它们都能稳定的交出高于年度EPS RM0.30,
那RM4以上 都将是囊中物。

此外,在这轮牛市中,很多仙股已经突破RM1。
而RM1股很多也已经达到了RM2。
当然这么多的股票纷纷创新高,
可能只是PE上升,盈利呆滞甚至倒退。
也有可能是EPS上升,所以股价上涨。

在只剩下11个交易日的今天,
大部分的个股依然未公开它们的季报。
在公布之后,就可以看看它们究竟是因盈利而涨,
还是单纯的涨PE给大家看罢了。

Sunday, 14 May 2017

资金面-1 如何赚大钱?



写过各式各样的面,资金面应该是第一篇。
这一篇的出现,是为了回答某位论坛朋友的问题,
他的问题是"在股市打滚了三年,每年都赚了钱。
虽然知道所投资的股票还有很大的上升空间,
可是每看到15-20%的盈利就卖了,
无法像其他人一样赚大钱。
应该如何做到大赚?

老实说,这个问题的回答难度极其高,
也不会有一个标准答案,
笔者是以个人的了解来回答这个问题的。

首先先恭喜这位论坛的朋友,
他连续三年在股市中赚钱,
常年在股市赚钱的散户只有区区20%。
连续赚钱代表已经拥有一定的选股功力
所以这篇文章就不讨论一些基本的东西。

要在股市赚大钱? 
什么是大钱,这里就不解释了。
因为大钱对每个人的定义都不一样。
大致来说,要在股市获得大钱,
天时,地利,人和都不可少。

天时
假设大马人口平均寿命是75岁。
而投资开始于25岁,
换算每个人有50年的投资岁月。
假设一个经济循环周期是十年来计算,
每个人可以经历5个大牛市和5个大熊市。
还可以经历无数的小牛市和小熊市。
当中经历最多的时间应该是横盘。

所以,越早开始学习投资股市有一定的优势。
最好的方法是
亲自体验大牛市的疯狂和大熊市的绝望。
学会各式各样应对牛市,熊市,和牛皮市的方法。
不要在牛市中被冲昏了头,对熊市的来到要有期待,
在牛皮市中要学会攻守兼备。

每个牛市熊市都是大机会,千金难买。
在牛市股神满街的时候退场,
在熊市万籁寂静的时候进场,
牛皮市百般无聊时步步为营。

地利
何为地利?
就是善用自己的专业知识和观察自己的生活圈子
在社会上,每个人都有自己的职业和在不同的领域的网络。
譬如在电子业领域工作的人可以提早知道本身领域的行情。
通过供应商可以知道某一家公司或某一个行业正在兴旺。
通过一些会计师的朋友,也可以知道行情的演变。

此外,要对自己的生活圈子有一定的观察能力。
要比多数人提早一步洞悉商机。
当每个人买车时,都要求车子要有LED灯的时候,
那就找出谁是生产商吧。
当中国游客增加一倍的时候,
旅游相关的业务和中国人喜欢买的手信都可以投资。
当国家政策改变时,就要去投资受益的领域。
上市公司只有实质赚很多钱才能一直支持股价跑长途。
靠消息,靠炒作的股只能投机不能投资。

人和
有了天时地利也需要人和。
人和分为自己个人的目标和学习他人的优点。

设定自己的投资目标,分为长中短期。
何为长期,何为中期,何为短期。
也没有一定,视个人为投资者还是投机者。
当投资能力上升,短期内可以达到中期目标。
那就在自己的能力范围内不断提高目标吧。

诸葛亮说3人行必有我师。
所以,必须不断的学习别人的投资优点
来补强自己的投资缺点。
学习别人的知识和经验,缩短自己离开目标的距离。

股市里有大把的方法和工具,
学会各种方法和精通各类工具,
融合成一套最适合自己的功夫。
千捶百练,可以稳定的获利后。
再慢慢深化投资功力。
直到有一天,暮然回首原来
轻舟已过万重山!

(完)