基本面股息反思篇

很多人都说想靠股息过日子,

先来看看新闻， 再深思！

公積金局（EPF）沙里爾：多樣化投資‧EPF可獲通膨+2%收益

2016-05-01 09:20

（雪蘭莪‧八打靈再也30日訊）

僱員公積金局（EPF）首席執行員拿督沙里爾利扎坦承，

公積金局未來的任務將越來越艱難，

但過去幾年證明，該局基本上能取得通膨目標加2%的投資收益。

他接受財經媒體The Edge的訪問時說，公積金局在過去五年，

基本上是利用該局的多樣化投資組合來達到通膨目標加2%的投資收益，

這些超額收益主要由證券市場、良好選股和市場時機帶動。

“縱觀我們在過去幾年的表現，我們都成功取得通貨膨脹+4%的收益。”
他說，公積金不是一個固定收益基金，需要達到一定假定收益率，
“如果是這樣，在當今這個收益率如此之低的時代，
公積金不得不承擔更多的風險以取得高回報率。

他指公積金是在“抗通膨”（inflation spread）的基礎上運作，
在資產配置方面比較保守，確保保障不利面，
並試圖通過策略管理超越通膨目標。

48%投資收益來自海外

公積金局去年442億3千萬令吉的投資收益中，

有48%來自海外，儘管海外資產僅佔該局資產的25%。

不過沙里爾利扎強調，多樣化投資組合是很重要的，

他要求該局成員不可被每年紅利的數字或投資組合中任何部份的表現過度分心。

“你要記住，我們在全球基礎上投資的原因不是因為我們想從外匯上賺錢，

整體思路是多元化。

這是要確保你能在不同的經濟週期和一個市場的經濟壽命的不同時間點上，

維持穩定及可持續的派息率。”

“所以，說在任何一個好年，你的錢很多是從證券或外匯來的，
是一個有點誤導性的說法。因為在一個多年的週期，
在週期的不同點，你的收入會來自不同的東西。”
海外投資71%來自證券

貢獻了全年近48%收入的海外投資有71%來自證券，

25%來自固定收益及4%來自房地產和基礎設施投資。

沙里爾利扎說，出售房地產帶來的收入之所以在總投資收益中貢獻很少，

是因為公積金局投資房地產主要是為了收入來源的穩定性和可視性，

該局將在未來5至10年內，把房地產和基礎設施投資逐漸從現在4%增至10%。

（星洲日報）

點看全文:http://biz.sinchew.com.my/node/136036#ixzz47VwtZjV1

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先来看看KWSP的回酬，

主席讲说，过去几年平均能做到通膨+4%，

通货膨胀如果是3%， 那回酬就是3+4=7%了。

实际7%+5%的行政开销，

那毛回酬有12%。

以公积金7%回酬， 10年开一番，

当然我们的本金时每月增加的。

公积金局的投资策略,

绝对不是为了本金开番，

首要的目的是稳定的派息！

但是别忘了， 

大马的人口分布，

年轻人多于老年人，

所以，退休的老年人领退的资金，

绝对少于年轻人每月缴给公积金局的数额！

以它的规模， 

普通的中小型公司根本无法容纳这样的资金规模，

所以， 它比较常出现在大型公司和GLC,

这些公司都有一定的垄断性,

就如电力, 通讯, 基建, 码头, 飞机场, 邮政,等等.

对比喜欢靠股息过日子的散户,

究竟是应该买入已经成熟的派息股,还是成长派息股?

成熟的派息股, 就如鸟巢, 奶妹....

成长派息股, 就像手套股, 消费股,成长工业股....

都是派息股, 但是天与地的选择!

看到这里又一堆的争议,

鸟巢, 奶妹也是成长派息股啊!

......很累啊！ 

笔者对成长的定义，是市场未饱和的成长，

可以提升产能， 像手套股一样的。

鸟巢, 奶妹无法这样做，

我不可能早上喝milo, 中午吃麦片， 晚上吃manggi的。

一天这样， 不可能365天这样的。

推出100种口味，我也不会全部和365吃的，

这就是成长的局限。

怎么打，都在红海里边！

后话，笔者如果有500万， 

而鸟巢股灾时PE15-20，

笔者一定奋身下去。

如果PE30，

就算它的porter 5 forces analysis perfect,

要30年回本 (没有增长的情况下）

要10年回本(每年7%成长)

又有什么好？ 

以上是笔者制作的简化life cycle chart.

任何生物和非生物都有一个生命的过程，

就像一辆车的制造，使用，到成为废铁。

一辆车引擎报销了，transplant 另一粒引擎，

就有了新生命，股市也一样。

笔者主观的把板块目前的所在位，

放进life cycle chart。

这里也不谈，因为那是我的主观！

谈回股息，公司大派股息的原因就只要那么几个，

1）生意大赚，现金过多，只好派息，　特别息！

2）脱售资产， 现金大增，派息！

3）生意普通，业务没得好扩展，　赚来的现金派息

4) 大股东们需要现金，老板做好人派息，跟银行融资。

5） 为了拉抬股价出货！

公司不派股息，或派点小息的原因也只要那么几个，

1）公司需要资金扩张， 需要现金再投资！

2） 老板吝啬鬼

3） 公司准备更多资本,吞并其他更小的业者

4） 公司亏钱

5)  公司看坏短期未来前景，保留现金

6） 公司刚上市，资金用来还贷款和买PPE。

很多散户入市，资金1-5万，

听说蓝筹股息可以过日子，

就算DY=5%，PE=30倍以上也买了下去，

没有绝对的对错，

但是笔者计算过，

如果散户原始资本不大，

那根本上就是PASSIVE investment！

我等到花儿也谢了。。。。。

通常需要6-10年本钱才会翻一番，

来来来经典对白，

仁参咬鸡角啥年喔。

当然，伴随低分险，熊市少跌一些，就是那样而已。

笔者在熊市是跑路的啦，

不爱股票爱现金！

过去的十年是手套业风光的十年，

拿顶级和鸟巢比，

各持有10年，

顶级赢鸟巢几条街，

这就是未饱和市场的成长股息股，

对比饱和市场的成熟股息股的差别！

如果散户的你资本不大，

请你提高你的风险接受度，

去要求更高一些的回酬，

在今天这个通货膨胀的年代，

正常回酬只是保本而已。

寻找股市中有良好成长的股票，
如果都高估，那就请小熊市进场，
如果遇到大熊市请跑路，
绝望的时刻，你买入。
以上这四段的句子，足以使你小康！

良好成长的股票最终都会成熟，
以后，这些就是派息股了，
也许你就是靠它们过日子了。