7020 YKGI榕钢

刚好YKGI业绩出炉，而且遇上假日。
有时间写点分析。

YKGI是钢铁中的扁钢商，
产品从中游到下游，到加工。
面对强大的直接对手是Cscsteel.
而半个直接对手Mycron.

YKGI 算是完全的本地公司，
有日本大股东。
货源之Nippon Steel.
而Cscsteel 的货源之台湾中钢。
Mycron则来之日本JFE。

扁钢商面对的形势和长钢商完全不一样。
产品的用处不一样，
顾客群大不相同，
原料为HRC热卷， 全部进口。

外国进口的HRC热卷决大多数是Iron ore Based HRC,
不是已经停业的Megasteel 出产的Scrap Based HRC.

原料HRC 或CRC 全部进口，
能不能赚钱就得看供应商，提供什么价钱了。
外国供应商也得赚钱吧，所以就市场价吧。
第一季度的铁砂和煤，达到了很高的位置。
所以，供应商的价钱也高。

 

(Source: Mycron Annual Report 2016)

如果只看业绩，会发觉YKGI面对高昂的折旧和借贷。
这对比Cscsteel中钢形成很大的对比，
为什么差别那么大，这些不是财报可以解释的。
那是为什么呢?

YKGI是在2005年开始投资生产线，
从原本的镀锌和涂彩线，
开始进军冷轧产品，但是一直不稳定。
而Cscsteel中钢在2004年开始落户马六甲，
从台湾运来了一堆二手的生产线，
虽然是二手生产线但是稳定度很高.

在13年后的今天，折旧已经很低了，
清还了借贷，累积一堆现金，
使用现金经营的方式，
基本没有利息支出。
所以，Cscsteel中钢对比竞争对手
Mycron麦钢和YKGI榕钢的优势进一步扩大。

目前，YKGI榕钢依然在生产线折旧高锋期。
而且高借贷的利息压迫了盈利，
加上市场占有率被对手压制，
所以经营困难。
2017年公司内部有管理层的变动，
目前没有看到成绩，
是否会有进步得看未来的表现。

(完)