Sunday 31 December 2017

观望2018年牛熊市






看了很多很多很多的文章说,
大熊市不可预测,不知道什么时候来临。
某个程度来说是的,但不完全对。
一般来说是无法预测准确的那一天发生,
但是要预测会不会发生大熊市,那还是可以的。

简单来说,离开上个大熊市越久,
当然就离下个大熊市越近。
广义来说, 银根紧缩,利率上扬,
借贷困难,消费低迷, 股市资金也会减少。
狭义来说, 公司PE越来越高,
经济无法支撑公司的盈利继续上升,
那股市崩盘的机会当然高。

目前可以预测2018是极高风险的大熊年,
以正常的经济周期来说,
总是过热,产生泡沫,
然后必需刺破泡沫,整理债务,
再之后,经济才能下一步的成长。

升息周期就是要刺破泡沫,
淘汰一些生产力不足的公司和群体,
过程辛苦,而且容易造成社会动荡。
所以,大选过后会是比较好的时机。
是稳和的,还是剧烈的,取决于国际大环境。

根据上次大熊市2008前一年,
2007年封关的总市值是14450亿令吉,
今天2017封关的总市值易经有19068亿令吉,
对比2007年成长了32%左右。
考虑到FBMKLCI30指数目前还不算高,
至少还有进一步上升的空间,
举办狂欢派对。

2017年是个好年,股市获利者偏多。
无论是使用何种方式的投资或投机者,
普遍上都有收益。
这也导致了众多新手,中手,老手,
都在摩拳擦掌等待2018年再度大展身手,
希望股市能再次成为提款机

无论如何,2018上半年的股市应该继续上行,
所以,守得牛市当尽欢,
2018年操作愉快!

Friday 29 December 2017

马来西亚股市封关的总市值





2000年的总市值2731亿令吉, 1,093亿美元 (USD1:2.50令吉)
2007年的总市值14450亿令吉, 4,419亿美元 (USD1:3.27令吉)
2008年的总市值6638亿令吉,1,935亿美元 (USD1:3.43令吉)
2009年的总市值9790亿令吉, 2,863亿美元 (USD1:3.42令吉)
2010年的总市值12467亿令吉, 4,080亿美元 (USD1:3令吉)
2011年的总市值12845亿令吉, 4,052亿美元 (USD1:3.17令吉)
2012年的总市值14650亿令吉, 4,788亿美元 (USD1:3.06令吉)
2013年的总市值17020亿令吉, 5,173亿美元 (USD1:3.29令吉)
2014年的总市值16510亿令吉, 4,664亿美元 (USD1:3.54令吉)
2015年的总市值16953亿令吉, 3,943亿美元 (USD1:4.30令吉)
2016年的总市值16674亿令吉, 3,705亿美元 (USD1:4.50令吉)
2017年的总市值19068亿令吉, 4,708亿美元 (USD1:4.05令吉)

简单来说,2017是个比较容易赚钱的年份。
因为2017总市值比2016增加了2400亿。
相对的2013-2016几乎没有增长。
所以前几年的选到大涨的股非常艰难,
而2017则相对容易。

2018年,马股的总市值是继续增长呢还是萎缩?
大选年外加升息,加上油价马币上涨,挑战很多。
目前看来可能上半年和下半年不同光景。
上半年至少在大选前可能维持一定程度的上扬,
大选后也会成长。 

2018上半年如果还是上涨,
那下半年的马股其实已经不太便宜,
看看现在以一二三线股的PE也知道了。
所以,2018年只能谨慎操作。

Saturday 16 December 2017

手套股与马币汇率






这个图表是对比两个数据的关系,
数据1 是手套股的税前盈利/盈业额 (PBT/REVENUE),
数据2是马币对美元的汇率。

从图中可以得知
马币的汇炉影响手套股的盈利,
尤其Topglov, Kossan, Supermx,
升贬的效会应延迟一个季度,

HARTA和其它三只主要手套股有所不同,
它的PBT/REVENUE走势和马币的汇率
并无太明显联系。
当然,最可能的说法是
HARTA对冲它国外收入的结果。
至于真正原因,还需进一步的研究。

Friday 15 December 2017

5072 HIAPTEK (3) 2018财政年第1季报












HIAPTEK 的2018财政年第1季的财报出炉,
无风也无浪,营业额是2.58亿,
毛利有4,253万扣除各项开销,
和认陪了联号投资亏损1,193万之后,
PBT税前盈利剩下2,304万。
PBT/Revenue = 8.91%。

考虑到它在2018年还需要一个减记,
清除不良资产,之后才能回归到正常,
所以股价基本不会爆冲,
只能慢步盘整上升。

预计正常的情况下,它的年营业额是10亿。
如果油气业工程恢复,那就更高一些。
清除联号公司的投资之后,
它的PBT可以上到10%左右,PAT就大越是7.5%。

10亿的7.5%就是7500万,除以股数13亿,
大约EPS 5.8 分。以10倍的PE来说就是RM0.58. 
2018年对 HIAPTEK 还是一个准备的年份,
所以打个折20%, 
它的股价理应会在0.40-0.50之间游走。

这个文章对HIAPTEK的推测,
已经考虑到了各项基建工程的派发,
但是排除了PENGEREANG 的RAPID工程,
如果国油和ARAMCO的综合炼油厂确定开工,
那对HIAPTEK才是比较大的利好。

后话,
长钢股依然是钢铁业中的一线的主力,
未来几季很多基建在推行,厂家盈利丰厚,
至于管钢大哥HIAPTEK的复苏之路还需走上3个季度,
所以只能观望。

Thursday 14 December 2017

7235 SUPERLN (1)

7235 SUPERLN 2018财政年第2季报





时间很快,三个月又过去了,
又是一个下滑的业绩,
在大马的台资企业,现金公司,
将在越南开新工厂,

看来看去和CSCSTEEL, CHINWEL台湾现金公司类似,
如果不是退休金KWAP不停的买入,
现在应该不在这个价位。
也许KWAP就是看上它的连续派股息而买入的吧。

以目前来说,
RM2 以上买入的票都得住一段时日的套房。
股价会往下一两个台阶发展,
当然,不清楚KWAP的决心,
打算继续买入多少的股数。
也须退休基金局可以撑住股价也说不定。

Superln 的隔热产品和塑胶产品
多和石油化工有关,
部分制品则与天然胶有关,
如果原油和天然胶继续持稳或上涨,
那未来一段时间内,它的成本将难以下跌。

也许它得等越南厂完成,贡献盈利。
至于何时何日,请问管理层。

(完)

(没有买卖建议,纯粹做研究!)









20171214 银行和升息!




美国联储局2017升息三次,
计划2018再升息三次。
亚州也有不少国家开始跟进,
连带大马国行也转鹰派,
也计划明年2018升息。

升息可以对抗因油价上升导致的通膨,
马币也升值有望,
代价就是经济会进一步紧缩,
和出现更多的呆账和坏账。

升息的结果, 银行会提高利率,
利率提高是高杠杆人士和房地产的恶梦。
预计会有更多的房地产出现在
转手市场和拍卖市场。

股市也将会受到升息影响,
起码,部份的资金会流向银行体系。
如果美国的升息的幅度偏高而且持续,
那么股市的荣景将会被终结。

总的来说,虽然呆账和坏账会增加,
但银行还是会因为利率上升而受益。
最后,利率上升周期只有一句老话流行,
现金为王!

 

附图是大马利率和银行股的走势。
取了三家类似的Maybank, Cimb, Rhbbank.
至于Pbbank 和Hlbank,由于良好管理,
自2009年来基本都在增长,
所以没有绘入附图里。

Thursday 7 December 2017

20171207 微观FBMKLCI30




最近对FBMKLCI30很有兴趣,
做了一些更多的比较,
指数在2014年6月8日
达到最高1896点过后,
就展现疲态,向南发展。
3年多以来无法突破新高。

在30只成份股当中拉低FBMKLCI30指数很多的有几家,
譬如AMBANK, CIMB, RHBBANK,
BAT,MAXIS, AXIATA和YTL。

这里对7家在FBMKLCI30
指数里的银行金融股,
做了一些简单的分析,
Ambank, Cimb, Maybank,
Pbbank, Rhbbank, (Hlbank+Hlfg).



也的确,
它们的profit margin从2014年开始下跌。
加上它们在成份股中的比重相当大,
连带FBMKLCI30也表现不佳。


简单的推论FBMKLCI30
如果要再超越1896点,
或迎来指数牛市,
那就必需等银行股获得更多的利润。

至于那是什么时候呢? 天晓得!