金融系列(04)之本土上市银行

就像任何行业一样，
金融业是一个统称，
次领域主要可以区分成银行，保险，和投资机构。
银行可以说是金融业最重要的次领域。

目前上市的银行其实也不多就只有10家。
8家主要的上市商业银行都有投资银行执照，和伊斯兰银行执照。
BIMB则属于纯伊斯兰银行。
MBSB 还在洽谈收购执照，
应该会成为第二家上市的纯伊斯兰银行。
此外，KENANGA 也算是一家上市的投资银行。

很多伊斯兰银行并未上市，
就如BANK RAKYAT和BANK MUAMALAT。 
相信未来规模更大之后，
将会被分拆然后上市。

银行收取大量存款，
通过放贷，收取利息。
贷款利息的多寡则是参考
国行的BLR 或BR.

基于绝大多的商业活动，
都需要融资或贷款，
而且银行也销售很多金融产品，和汇款。
所以银行的营业额一直都是天文数字。
在成熟的信用系统和严谨的贷款条约下，
只要经营得当， 银行是利润丰厚的行业。

银行的利润深受经济周期和利率政策影响。
而经济周期其实也和利率政策脱不了关系。
经济蓬勃时期， 商业活动增多，贷款也多，
还款理应也高， 少呆账和坏账。
经济低迷时期，呆账和坏账攀升，
银行会很谨慎放贷，所以很多人都说银行是
晴天送伞， 雨天收伞。

关于利率政策， 经济不振就降息， 经济过热就升息。
当然现实没那么简单，还得配合货币政策，
各种经济指标， 环球经济表现和资金流动。
理论上，适当升息会使银行利润上升。
但是升息太多会打击经济，使得贷款下跌，存款增加。
反之， 适当降息可以刺激经济， 虽然贷款利润会下跌，
但是总体贷款额上升，可以赚更多。

在以上的图表中， 上市的银行最近4季的营业额是1240亿令吉。
净利是250亿令吉。市值最大的是马银行(Maybank) 960亿令吉， 
大众银行(Pbbank) 775亿令吉和联昌银行(CIMB) 500亿令吉。
马银行也是大马股市最大市值的上市公司。

考虑到外资持续的流入，
股市近期的牛气，
加上缩减分行和自愿离职带来的盈利，
银行领域盈利会上升。
而且Fintech 的行使，降低营运成本，
油气领域的改善， 也降低呆账疑云。

总体来说，可以预期金融版块包括银行股
可以在这轮牛气的股市继续上涨。

金融系列(03)之中央银行

不管大家认不认同，
金融板块依旧是经济体中最重要的一环。
而主导，监督，管制全部金融公司的就是
中央银行。

美国中央银行就是联储局，
现任的行长是叶伦。
可以说是地球上最大影响力的人士之一，
每每升息议题，就可以造成世界财经动荡。

大马的中央银行名为马来西亚国家银行。
BANK NEGARA MALAYSIA.
12A的洁蒂退休后， 由白了头的依布拉欣接任。
中央银行最主要的功能是通过
利率政策和货币政策来推进一个国家经济。

利率政策和货币政策，读经济学的人士应该都懂。
这里不会展开，那是一个讨论不完的议题。
同样的国家银行也会管理和监督国内的所有金融机构。
这些金融机构的包括各类银行，如商业银行，投资银行，
伊斯兰银行，保险公司，抵押公司，金融产品公司等等。

所有的金融机构都需要国行的许可，准证和执照。
基于重质不重量，和一些考量，
大马本土商业银行从以前的50家，
合并成只剩下8家。
由于严格的政策，大马的银行执照很稀有。


富豪要成为顶级富豪，
拥有银行是其法之一。
这在大众和丰隆得例子上很明显。
但是不会再有商业银行执照了，
也许其他种类的银行还有一些机会。
未来8家商业银行还会进一步缩减成几家巨型银行!

以下的图表，是目前合法的大马各类银行。

话说国内目前的各类集资活动，
好比金字塔活动
或各种包装成为高回酬的投资配套，
也都属于国行的管辖范围之内
但是管得好不好，见人见智了。

中短期未来，由于大马要成为世界的
伊斯兰金融业务领头羊，
那得超越伊斯兰世界老大阿拉伯。
所以，必然有一堆的政策和作法，
使得大马人的资金流向和壮大伊斯兰金融体系。

至于西方传统资本大家族和
伊斯兰世界的资本体系是否能共荣。
这话题层次太高，过于艰难。
只能等时间慢慢演变。

金融系列(02)之大马银行体系

金融系列(2)之大马银行体系

 


大致上，大家都知道银行。
小时候对银行的印象就是储蓄的地方。
每次农历新年后，家长会带小孩去银行开户，
把红包给储蓄起来。

银行以前开户就给小孩子扑满!
MBF就给兔子造型的扑满，
Maybank 就给老虎造型的。
然后带回家，就把钱币，
一颗一颗的放进扑满，
玩得不亦乐乎。

90年代之前，大马大大小小的银行有50几家。
绝大多数都是华资银行
后来经过了96年大马银行合并。
只剩下了10家，剩下两家正式的华资银行
大众银行和丰隆银行。
之后的第二轮合并，只剩下了8家本土银行。

写到这里，我们得区分各种银行了。
一般百姓所了解的存钱和普通贷款的银行，
其实是商业银行 (Commercial Bank)。
至于投资银行 (Investment Bank)， 
有投资股市的人会了解多一些。
主要业务是资产管理，发行和承销新股上市，
投资资询， 研究和经纪服务，
也包括财富管理一系列业务。

除了商业银行和投资银行，
大马的伊斯兰银行也闻名于世。
顾名思义，伊斯兰银行
(Islamic Bank) 就是符合
伊斯兰教义(sharia-compliant) 的银行。
大马拥有世界上最大的伊斯兰银行体系，
超过阿拉伯。 可以参考以下的图。

资料来源

大马伊斯兰银行成长快速，
主要是因为国家和国行都采取了很多
有利于伊斯兰银行的政策。
相对的传统商业银行就成长缓慢了。

符合伊斯兰教义的个股每一段时日，
都有个股进榜和剔除。
公积金局也保留了1000亿的份额，
给会员申请，只投资符合伊斯兰教义的清真股。
伴随这些措施，很多资金都会流入
伊斯兰银行的体系里。

后话，

大马经过了几十年的长期发展，
总体来说我们财富越来越多。
从早期的只能存在传统银行体系里，
到现在有伊斯兰银行体系，
可以分得一杯羹。 

银行体系是个赚钱行业。
两大华资银行的老板，
领导大众银行的丹斯里郑鸿标和丰隆银行丹斯里郭令灿
都是大马知名的富豪，是传统银行里的代表。

无论如何，大众银行和丰隆银行也有了伊斯兰银行。
至于是不是也能像在传统银行一般成功，
只能等时间来印证。

金融系列(01)之4月天的金融股!

长长的周末加上假期，心情愉快。
听听歌看小说，没什么心情长篇大论。
有看过之前的油气系列分析。
国油家族占了FBMKLCI30席位的5席。
金融家族呢?
它们占了FBMKLCI30席位的7席。
所以，它们的股价完全左右了指数。

截至2017年4月21日
目前金融板块的PE只有13.13。
仅高于房地产股的PE11.77。
科技股板已经PE21.29了。

题外话，大马投资者非常非常偏好
的消费股板，PE35.37。
因为投资者相信就算经济极度低迷，
没有钱，但是还是得吃吃喝喝吧。

没有看金融板的成份股，
可能大家都不知道BURSA也是金融股吧?
当中的上市公司业务包括银行，保险，借贷，交易所。
当然银行是重中之中。
这几年的低迷主要是因为谨慎放贷，
个人贷款和家贷高企，石油贷款减记，
过多房地产贷款等等。

目前金融板和房地产板的PE殿尾。
所以，外资的资金大部流向金融板。
至于房地产板， 
房地产老板个个准备轮流上台推销自家股票。

对比创业板和科技板，
金融板块的涨幅的确大幅落后，
考虑到PE只有13.13， 
金融板块的潜力将会主导接下来的股市。
当然，这不会是大多小散户的选择。
大多数的小散户还是喜欢炒股居多。

至于牛市传说，金融板块从来不曾缺席，
通常也是冲锋陷阵的板块。
作为一个放贷部门，如果它们的盈利可以回升，
呆账坏账减少，借贷还款改善，
那它们可以慢慢放宽谨慎贷款。

无论如何，分析盈利的回升
必须排除关闭分行和裁员的效应。
这些节省营运成本的盈利，
不能代表经济大环境已经改善。

无论如何，金融板块的起步代表了
FBMKLCI往1800点迈进。
也许这就是熊市之前的最后一波牛市。
牛市有多长?
至少半年到一两年。

1171 MBSB -5 情归何处?

(本文不构成任何买卖建议，任何买卖请自负!) 承接前文， MBSB 未来究竟如何， 接二连三失败的合拼建议， 又不积极的申请银行执照， 而且据说国行也不会再发银行执照。 如果要得到银行执照， 公司也得符合4个条件， 分别是资本，企业管理，信仰管制， 及完整的金融机构架构。 管理层也说没有在申请银行执照。 技术面来说， 这股已经打好了跑中长期趋势的基础， 基本面来说， 目前不是端出好盈利的时候。 筹码面来说， 股权集中度已经够了。 就算股价上升， 散户筹码也没很多了。 那公司究竟在卖什么葫芦? MBSB 从2014年起营业额放缓， 据管理层说， 目前的个人放贷业务，  产业放贷业务接近饱和。 公司试图增加企业放贷业务， 但是效果不理想。   如果要继续成长， MBSB一直的梦想就是成为伊斯兰银行， 最新的情况是和AFB谈判 也就是Asian Finance Bank Berhad, 希望收购还是和它合拼。 狼来了故事，大家耳熟能详了。 之前三方合拼和Bank Muamalat  都栽在抢夺控制权。 Khazanah 和赛先生都不可能让出主控权， AFB呢? 但是AFB是一家外资伊斯兰银行， MBSB是否有合拼上的问题呢? AFB 是仅有的3家外资伊斯兰银行， 由大马国行许可在大马营业, 它目前只是一个很小的外资回教银行， 中东股东，在大马只有寥寥两个分行。 理论上，MBSB有足够的财力买下它。 只为了它那张伊斯兰银行执照/ 作为散户持股人，我们当然希望MBSB能够顺利 买下或和AFB合并。 无论如何，我们买了MBSB的股票， 在台下看戏当然更容易入戏。 戏的最后，男主角娶得美人归， 那大家就一起欢呼。 如果结局是襄王有意神女无心， 那就继续歹戏拖棚了。