大马钢铁业是一个庞大的重工业产业，
产品有大家熟悉的
长钢 (线材)，扁钢 (板材)，
管钢 (管线) 和 结构钢 (型材)。
这篇文章集中研究管钢上市公司。
目前在大马股市最大的5家管钢公司，
依续是5072 Hiaptek, 9873 Prestar,
5797 Choobee, 3778 Melewar,9881 Lsteel.
当中，Melewar 是Mycron的母公司，
它们有经营中下游的扁钢和管钢，和其它业务。
收集了多年的财报资料，管钢和扁钢的营业额
笔者把它编排在附图中。
以5家管钢的年营业额来说， 大约是22-25亿令吉。
对比4家长钢商的85-100亿令吉的年营业额，大约是1/4。
Hiaptek，Prestar， Choobee， Melewar, Lsteel.
的年营业额大约是10亿，6亿，4亿，2亿，1.5亿。
从数据来说，管钢业务本身是有利可图的。
至于管钢公司亏损的原因，
更多是因为公司投资失利，
而不是管钢业务出了问题。
以Hiaptek 和 Melewar Group来说，
Hiaptek 是投资了7.5亿令吉东钢，
55%持股大约4亿令吉左右。
基本上几年来就是减值这笔投资。
Melewar Group 有赚钱是Mycron,
扁钢(Cold Roll) 和管钢(Steel Tube)都赚钱，
赔大钱的是前几年投资在泰国的发电业务，
所以近几年Melewar Group 的业绩非常难看。
Prestar 和Choobee 是两家表现比较佳的管钢商。
Prestar 和韩国的POSCO 联营，在大马销售它们的产品。
它有POSCO 的白钢/不锈钢管，供献了不少营业额。
但是最近MITI对进口的白钢卷采取了保护税，
预计进口成本攀升。
Choobee 稳扎稳打，现金流公司，
没有犯下如Hiaptek 和 Melewar 的错误投资。
至于Lsteel, 它是小型管钢公司，
有小型矿石厂，和Emetall 算是姐妹公司，
管理层是两夫妻。
Lsteel据说有意使用Induction Furnace，
(中频炉) 生产REBAR。
但是不确定它能否审请到执照，
因为MISIF呼喻政府不要增加执照了。
另外，中资也许对者家公司有兴趣。
下一篇文章会说明管钢业者的产品和用处。
(完)
作为管线钢材的公司，
ChooBee 聚美交出了很好的2016年业绩。
管线钢材简称管钢，
是属于扁钢的下游工业。
扁钢的中游有大马中钢Cscstel，
交出了个相对很差的业绩。
主要是原料上涨，和减记坏账。
导回正题，ChooBee 聚美在管线业，
其他同行有Hiaptek, Waseong,
Melewar, Lsteel, Prestar 等等。
来看刚刚出炉的业绩。
营业额下跌，主要用户是油气业，
依然低迷。
售卖的吨数下跌，但是每吨盈利上升，
因为钢铁在2016年最后一季上涨得厉害。
PBT有11.05%, PAT为7.95%。
全年的走势跟全球的钢价一致，
属于N型走势。
第一季低迷，第二季大涨，
第三季度下跌，第四季上升。
理论上未出炉的钢铁股业绩都是如此。
CSCSTEL 中钢如果没有write back，
应该也是N型盈利。
截至2016年12月31日，
库存的价值比较高一些，
现金少了一些，
应付贷款也高了一些。
很简单，库存高涨，
就像顿数一样，
价值就剧增了。
库存只能撑一个季度多一些。
2007年以来不曾分多红股，
要分红股绝对没问题，
但是不分，真是怪胎。
2016年赚了22分，股息只给了4分。
绝对有能力再派息4分，
所以，看看管理层有没有这个个打算。
技术面来说，股价这次站上RM2.00没问题。
发表于 2017-1-10 20:01
Investalks 的糊涂大大和i3的OTB曾经推荐过的现金公司。
基于他们推荐过，基本面一定好。
所以，我没有太仔细研究它的基本面。
技术面来说，股价跑得没有延续性。
一流的公司，但是技术图跑得不怎样。
主要是成交量不足，总股数只有一亿。
以下是周图，
生意面来说，是管钢组别，
跟Waseong, Hiaptek一组。
市值两亿，生意额排在第三的位置，
但是比起另两间同行，盈利出色。
而且连年派息，
三股东朝圣局， 五股东ASB
收股息收得很爽。。
筹码面来说，
前39大的持有者，占有83.36%股权，
集中度虽然不高，但这不是股票不能续涨的理由。
在外的票数太少，建仓困难，
所以也没必要推太高出货。
过往16年最高到过RM3.08。
观察
可能真的是间中规中举的保守华资家族公司
不曾企业活动，分红股，分窝轮，split等等。。
只是保守的派息，当然必须伺候朝圣局和ASB。
这两间公司是股东，
某个程度可以得到油气的管线工程。
如果我是官老或XXB，
一定会去访问管理层，
为什么不搞企业活动。
然后对他们晓以大义，
要对股东好一些。
也许，家族没有扩充野心。。
扩充太多，
最后也许也是便宜了某些XX。。。
如果我是这公司持有人，
就让它保持财务健康，
不扩充，努力派息。
收到了息，
就在外头部署过新的投资也不错啊。
无论如何，投资这公司主要是为了
股息和拼它有企业活动。
其他的就是等了。。。
注，我不曾投资这间公司。
