20180429 资金游戏和国际格局

全球的股市都是个资金的游戏，
在资金泛滥的时段，
股市里好股和烂股都会轮涨上去，形成牛市，

在资金缺乏的时段，
基本面好股PE5都还能再跌，
技术上股价一再超跌，也只能反弹而无法反转。
那资金是什么，从何而来，银行里来吗？

目前，美国是最大经济体，
全球资金大多都是美国发债，
美国人通过进口消费，输出美元。
外国赚了美元，公司就有了盈利，
通过派发股息分给股东，员工也有薪水消费。
像中国和日本赚过多的美元的，
就部分再回购美国国债。

美国的10年国债的收益率自1981年开始，
进入了到今年为止的37年的逐步下跌。
从附图中可以看到下跌趋势，
而目前下跌的趋势线的阻力大约在3%左右。

美国10年国债号称无风险利率，
我们在教课书上都读过，
就是它基本不会违约，
因为美国可以通过印钞票偿还。

可以假设美国10年国债无风险利率是3%，
那其他各种债卷，包括金融，公司和地方政府的借贷利率，
都得高于美国10年国债。
当美国国债之前由于量宽，美国政府大举买债的时候，
它的价格上升，国债的受益率就下跌。

当收益率下跌，那各类的债卷也跟进，
资金的借贷利率成本就很低，
大家就大量借贷，投资房地产，经商，消费等等。
经济一片大好，刺激公司的盈利上涨，
股民除了用自己的钱买股票，也使用了杠杆。

花无百日红，廉价的资金已经持续了37年，
美国国债目前开始挑战长期下跌趋势的上升阻力线，
一旦突破而且站稳，那就不是反弹，而是反转了。
反转了之后，假设它进入长期上升趋势，
那我们所熟悉的廉价资金将难以为继。

假设美国国债收益率反转，
进入了中长期的上升趋势，
那资金将变得昂贵。
巴菲特的公司累计了天量的现金，
美国的各大科技龙头也收了天量的资金，
就是因为现金为王。

亚洲尤其中国人特别喜爱房地产，
因为认为房地产保值，所以大量购买房地产。
房地产是一次性的投资，供期基本是20-30年。
除非商业和租凭化，
不然它本身不像制造业和服务业，一直有产出。
如果未来利率偏高，房地产的保值能力会大幅被挑战。

一般上，股民或散户的投资生涯偏短，
短则几年，长则十数年，二三十年的很少见。
所以，在80后，90后，00后的股民，
都会养成认知资金廉价，可借贷就要借贷，
进行各种投资，包括股市投资，房地产保值。

为什么美国国债受益率冲破3%会那么重要，
因为只要它能站稳3%，未来可以去到3.5%甚至4%，
那资金的成本就会增加，市场的流动性会大幅减少。
如果各国跟随美国升息，原油持续上涨，
房地产车市会更差，消费减少，
加上最大的通讯科技业有饱和的现象。
所以公司的盈利会持续缩水，所以股价会低迷。

这样的情形，政府只能靠扩大资本开销。
必须大力推动各种基建，
靠建筑业拉动周边的产业链，
尽量减低疲弱内需的杀伤力。
这也是为甚么美国，中国，大马和各国都大推基建，
而原物料有了一波的行情。

美国的各种数据看似很好，
而且道琼斯很高，失业率很低。
但是美国的国债接近难以为继，
如果外国不再愿意购买美债，
甚至大量抛售美债，那美国将崩塌。
这也是特朗普，要把工业拉回美国的原因。
在美国再工业化之后，美国就可以搞保护主义，
不再对外输出资金，甚至赖账不还都可以。

我们分析得到，各国政府和大基金经理也都懂，
所以纷纷在寻对策。
原油未来应该会继续高涨，
身为原油进口大国，中国和印度将面临严重的通膨，
这是其中之一莫迪访问中国的原因，
中国更需要印度的配合，
因为它们两国26亿人口绝对足够成为单一全球最大的市场。

韩国和朝鲜和解，中国派出汪毅参访日本，
也许在国际局势大变的情况下，
参拜靖国神社已经不太重要了，
甚至钓鱼岛议题也得搁置一旁冷冻起来。

目前，只剩下台湾愿不愿意和中国和解，
在美国的保护主义和缺席的情况下。
然后看得到一个亚洲大和解的情况，
亚洲至少从东北亚，东南亚，到南亚，
已经足够大拉动各国内需，一起成长。

这是一个正在形成的格局，但愿一切顺利，
就算2018年有大型股灾，
至少也得准备下一波康复的种子。

（完）

油气股研究(15)之国际政治博弈！(下)

中东乱局和欧洲

中东产油国主要有两股势力，

一是以沙地为首的逊尼派。

二是以伊朗为首的什叶派。

美国支持沙地，而伊朗和俄罗斯亲近。

土耳其本来是亲欧洲的欧亚国家，

但是在2016年土耳其政变后，

总统艾迩多安开始倒向俄罗斯，

因为普京给艾迩多安提供了政变的情报。

在同一时刻，叙利亚的伊斯兰国开始被消灭

而反伊斯兰国的力量之一就是库尔德族人，

他们分散在伊拉克，叙利亚和土耳其，

库尔德族一直以来要成立他们的国家，

那就威胁到了这三个国家。

而库尔德族是美军支持的，

他们受到了由俄罗斯支持的

叙利亚阿撒得政府军，

伊拉克军队，和土耳其攻击，岌岌可危。

昨天，美国英国法国轰炸叙利亚，

虽然说是因为化学武器攻击，

部分的考量其实也为了支持库尔德族。

美国和中国对弈

美国是目前的老大，中国是老二。

按照GDP，10多年内中国将取代美国成为最大的经济体。

美国怎能可能容许这样的事情发生，

原油崩盘便宜了中国，

而且中国开始搞人民币石油要挑战石油美元，

所以，特朗普和鹰派在尽全力

要拖慢甚至制止中国有超越美国的可能。

目前还未完全落幕的贸易战，

就是整个局的一个工具，

当然，中美目前的3大牌面是

朝鲜牌，台湾牌，和南中国海自由航行牌。

美国也拉拢了日本，澳洲，印度要包围中国。

中国感受到了压力，开始加速军队的建设，

只有实力才能说话。

另外伊朗和中国相当好，也支持人民币石油，

所以，特朗普目前是可能对付伊朗的。

沙地和美国

沙地由于石油美元，所以富据一方。

但是原油价崩，挥霍习惯了的生活方式，

目前石油经济备受挑战。

加上正值老苏丹在传位给新苏丹的过渡时期，

打击贪腐突然成为了重头戏，

目的是为了充实空虚的国库。

然后，沙地王储跟美国买了价值几百亿美元的军火，

也谈了一些我们不知道的内容，

所以，我们不可能知道会发生什么事。

欧洲和俄罗斯

前段时间，最紧张的事情是

英国保护的俄罗斯间谍被下毒，

英国这个老牌国家说是俄罗斯干的，

导致了几乎整个欧洲美国和俄罗斯撤回大使。

结果剧情急转直下，这两个俄罗斯间谍康复了，

被送往美国保护。

俄罗斯说整个事情是英国自导自演的，

如果是俄罗斯的KGB干的，

这两个间谍是不可能活命的。

这件事情导致了英国颜面大失。

美英法轰炸叙利亚

现在发生的就是这个事件，

突然之间，不知何处来了一枚化学武器，

攻击了叙利亚平民。

很快的，西方国家一致认为就是叙利亚，

俄罗斯所支持的阿撒得军队所为。

立刻的军事行动就是，

美英法使用智慧导弹轰炸叙利亚。

后果就是石油大涨。

后话，

阅读了整篇的文章之后，

可以思考以下的角度。

- 特朗普被FBI调查通俄门和包养门 
- 原油上涨，那些国家受益，那些国家受害
- 西方国家制裁俄罗斯，就算原油上涨，也只有少数国家能买
- 中国开始面对上涨的原油，通货膨胀开始了
- 沙地需要将ARAMCO上市，缓解国库压力，但是原油上涨缓慢
- 美国要对付中国，从经贸，地域冲突，能源，人民币和各种角度

作为一个股市投资人，知道多一些国际政治都是好的。

(完）

油气股研究(15)之国际政治博弈！(上)

这本来应该是一篇可以写上一万字的文章，

有国际地缘政治，各国利益纠纷，合纵连横

不过笔者不打算细细道来，简短就是美。

没有使用FA 和TA操作股票，

对很多人来说简直是不可思议的。

美国，北约和俄国角度

2014年，乌克兰克里米亚投票脱离乌克兰加入俄罗斯。

这对美国和它的欧洲北约盟友来说简直是奇耻大辱，

也顾虑到伊朗因素，所以原油就开始崩盘了。

前车可鉴，原油崩盘拖垮了苏联，

所以西方国家打算历史重演，拖垮俄国的经济。

问题是他们的对手普京顶住了压力，

在原油和天燃气崩盘之前，

普京把原油和天然气以相对高的价格

得到了中国的长期合约。

所以，俄罗斯虽然经济萧条但还可以生存。

中国崛起

原油的崩盘反而便宜了中国，

中国趁原油崩盘，大量购买，填补了战略储备油。

而中国国内有石油价格管制，有一个地板价格，

就是最低石油价格不可低于地板价格，

导致中国相关企业几年大赚，

充实了中国国力和相关企业。

另外，相对低的能源价格，

刚好适当的减少了中国国内的通膨压力，

因为中国在美国量宽中，也大量印钞票，

所以，实际通膨相当严重，

便宜的能源来的刚刚好。

油盟和非油盟的噩梦

原油的崩盘是油盟和非油盟产油国的噩梦，

没有一个产油国不受到严重的打击，

富如沙地，尚且被迫把ARAMCO部分上市。

无论如何，沙地也不全傻，

明白整个局中多多少少有阴谋的成分，

所以一拖再拖，要等原油价格较好时才把ARAMCO上市。

原油继续上涨

原油上涨，虽然不是因为需求，
而是叙利亚问题升级，但有什么后果呢?
笔者之前做的一张产业图是有经过深刻思考的。
国油会收入增加，政府税收增加。
也预期油气中上游会受益。
但是呢?受害的远比受益的多。

油气下游，石油化学，包装业，
手套业，能源电费，天然气，
到物流业都会受害。
成本都会增加，能不能转嫁给顾客就不知道了。
大马人民的实质消费力会进一步下跌。
然后，零售业，房地产会进一步受害。

所以，该注意什么事情呢?已经告诉你了。
图的左边受益，中间到右边全部受害。
(图表可供转载，但请不要随意改成是他人群组制作，谢谢）

股市漫画！(26) 股市分析!

绝地反攻, 不可置信

20180409 各说各话

特朗普说习近平是他永远的好朋友，

中国最终会解除贸易壁垒。

中国外交部发言人耿爽发言，

目前的情况不适合谈判，

也不清楚特朗普是发言给谁听。

特朗普先来了一手硬的1000亿，

再来一手软的我们是好朋友，

目前，还是无法进行贸易谈判。

军事来说，

美国目前摆了3个航母舰队北中南包围中国，

3 个航母舰队通常是美军进入战斗的准备。

理论上，中国会感受到很大的压力，

但是，中国不愿意谈判。

某个程度上，也许中国认为美国自己内部的压力，

包括各大财团，政治人物，工人，农民，

已经足够让特朗普最终让步。

当然，华尔街的大头们也施加了不少压力，

外加其他国家似乎没有打算和美国联合

一齐对中国贸易加征关税。

在这次的中美贸易战中，

中国的表现出乎所有人意料的强硬。

4月10日，也就是明天，

习近平会在中国举行的博鳌论坛发表重要的演讲。

重要的内容明天才会知晓。

http://www.sohu.com/a/227714764_123753

（完）

宏观面国际政治： 最终结局

在4月4日的文章里写到以下的内容，

最终结局

特朗普有点灭火的意味，
但是没人能保证事情一定不会更严重。
也给最后的解决方案留了一点的后路。

贸易战箭在弦上，是不可能立刻停止，
一定是边打边谈， 最后只有
1) 全面开打，世界经济萧条
2）边打边谈，互相妥协
3) 急转直下，特兰普和习近平说，
我们是最要好的朋友，
你们大家都误会了。

所以，策略和操作要灵活，
危机是危险和机会。

答案就是3）

不管他是为了他的选民，还是另有一些幕后的利益，

答案就是3）

20180406 歹戏拖棚

特朗普说美国早就输了贸易战，
后来觉得面子实在挂不住，
又建议商务部加码征1000亿美元的关税，
但是可以谈判。

美国道琼斯期货一度恐惧反应很大，
白宫官员立刻解围说不是要
征1000亿美元的关税，
而是对总值1000亿美元的进口征税。
然后白宫官员解围后，跌幅缩窄。

再看回今晚的美国道琼斯指数，跌了500多点，
星期一看看还能对其他股市造成多大的动荡?
以星期五的香港股市来说，可以知道股民都累了，
也没有认真的对待特郎普的言论了。
接下来，就是谈判，然后再打打停停，
最后再谈判。

大马股市星期五早盘一度下跌，后来回升收市。
在国会解散的情况下，大马股市也无惊无险。
春暖花开，很多个股已经被打压得面目全非。
费了很大的力气也压不下几个价位，
所以有些实力雄厚的个股，开始发力向上，
当然，更多的个股还是扭扭捏捏的，不愿意表态。
对投机客来说是好事，可以投机了这只，再投机那只。

最热门的莫过于很远的股价突然变成很近。
很远的圣诞老人从冬天来到夏天分礼物，
据说礼物包里满满都是礼物要派送，
经济不好，还有圣诞老人派礼物太好了，
虽然大家都知道它是什么一回事。

个股方面，很多股价跌了一半的好股，
就是有基本面的，都可以研究。
当然，更多人现在是玩HSI的call/put，
又或者一些股的call warrant。
有操作功力的股民都玩的很开心。

以中长线为主的股民，
2月以来应该账目都大幅缩水。
有操作功力的，应该会出场，
然后稳定后回购，做拉低平均买入价的动作。
新手应该在这场二三线的股灾中，损失惨重。
无论如何，只能收拾心情，点算手上的士兵，
看看怎样投入未来的战场。

现在的大马股票价格，总体来说很便宜，
特别是二三线股。
如果1是大熊市，10是大牛市，
那现在是属于3的位置。
假设外围的股市没有崩盘，
目前要继续打压股价已经越来越难了。

大量的个股折价20%,30%,40%,甚至50%，
以投资的角度来说，机会难得。
只要中美贸易大战能够缓和，
股市就有机会。
而我国大选后，政局就会有了结果，
然后各种工程和经济活动才能顺利推行。

以这个时间点来说，机会大于危险。
当然股市永远有变数，
只有操作得当，才能在股市长存。

（完）