有一段时间，
没有以宏观来俯视大马了。
这几年来，全球股市都是闹牛祸，
都处都是疯牛乱蹿，
美国道琼斯重从2013年的13000点，
爬到今天的23000点。
香港恒生指数2016年最低是18819点，
然后一路爬坡到今天的28476点，
不输美美国道琼斯。
日经指数2013年时是9000点，
2016年最低是15000点，
现在已经是21000点。
东南亚区域内，
新加坡海峡指数2016年最低是2600点，
现在是3300点。
印尼雅加达股市2016年最低4700点
现在5900点。
菲利宾的股市2016年最低6200点
现在8400点。
大马FBMKLCI30， 2016年最低1617点，
现在是1740点。
看起来很不错，涨了100多点，
但是2014年大马FBMKLCI30曾经高达1896，
所以实际上是不进而退。
大马牛去哪里了?
大致来说，目前大马股市的情形
可以从内部和外部因素来看。
内部来说，就单看FBMKLCI30 本身。
FBMKLCI30 中有7家银行
5家国油家族股，4家纯种植或多元化公司。
4家电讯公司，2家云顶家族，
加上其它8家公用事业和各类公司。
7家银行和5家国油家族股
这12家公司的比重
对FBMKLCI30 指数的影响太大。
而7家银行虽然去年有进行人员精减，
进而推行FINTECH，所以盈利有改善。
但是，银行近年来谨慎放贷，
所以盈利无法取得前几年的成长。
加上，某些银行有一些油气贷款的曝险，
所以，7只银行股的PE都无法去到20以上。
至于5家国油家族股，
同样PE都少于20，除了PETDAG本身。
受制于2014年油气崩盘，和国油需要大派息给政府，
资本开销减少了，所以成长速度是个问号。
这导致了油气股的评级无法调高。
4家纯种植或多元化公司，
SIME， IOICORP， KLK，HAPSENG，
CPO的价格2017年高开走低，
盈利无法大幅增涨，加上PE已高，
所以股价不如预期。
4家电讯公司，
AXIATA， MAXIS， DIGI， TM
的盈利下跌，导致了PE很高。
最主要的因素是
要花钱购买重新分配的电讯频谱。
此外，即时通讯软件大行其道，
电讯公司面领收入的改变，
加上竞争高，推出宽频和高数据配套，
使得盈利减少。
以往牛市，最受外资喜爱的云顶家族，
但是这次云顶家族并没有明显的外资拥护，
KL云顶的环球影城完工无期，
加上中国这几年打贪，豪客少了许多。
TNB等待调高电费，
BAT受制于非法和廉价香烟，
ASTRO面临网络电影的竞争，
而其它剩下的几家则各有压力。
上篇内部因素已经很长，
下篇才继续。
国际铁砂的价格从2017年9月1日的71美元
跌至10月11日的59美元， 高点下跌17%。
在技术图方面无法突破2017年2月的高点，
也无法跌破2017年6月的底点。
预计将在60-68美元之间波动。
形成的因素是中国的冬天限产，
加上19大期间严格管制北京地区的工业排放。
导致铁砂的需求下跌。
在同时期，大马本地的废铁行情也下跌大约10%。
二盘的废铁收购只在RM1000/吨左右。
同时期， 大马的长钢平均销售价也从RM2650/吨
下跌至 RM2400/吨，下跌大约10%。
基本上和废铁价差不多，
可以说原物料成本下跌了， 对生产商，和顾客来说是好事。
对比2017年第3季的ASP是RM2325/吨，
第4季度10月已经过了半个月，
半个月的ASP是RM2500/吨.
预计持续到年尾的第4季度ASP会在RM2350/吨-RM2450/吨之间游走.
如此,第4季度的业绩会是2017年最高.
中国当地的长钢20mm 平均价格是人民币4100/吨.
以最低的价格人民币3900/吨来计算是RM2500/吨.
还是比大马本地价格高,
这还没计算进口关税, 保护税, 和运输费.
来到大马至少是RM2900/吨.
为什么大马的长钢价格还是全球最低的之一?
出口澳洲, 越南都可以?
当中的原因有两方面.
一方面是大马经济低迷, 建筑只靠基建, 房产不振.
幸好rebar 之外, 工厂使用的wire rod , 销售还是不错的.
第二方面是4只长钢股之间的激烈竞争.
Lionind 的Antara Mill 重新恢复运作,
虽然还未完全100%运作, 但是供应市场的产能增加了.
下个星期是大马2018年预算案.
预计会是个大派糖果的扩张性预算案.
赤字是不理了, 各类糖果和工程将会宣布, 然后明年全部派出.
经济美好感觉是不会立刻有的,
必须各大工程出现周边效应
和糖果注入零售业后, 经济才会好一阵子.
至于赤字怎么办呢?
也许中国对大马的国债会有兴趣,
加上习大大未来的大马之行, 马新高铁将会定锤!
这篇策略篇依然给新手，
笔者最大的目的是缩小新手和老手的距离，
至于新手和一线人的距离，
那只能靠自己的精进，
别人是无法协助的。
这篇文章只写股市四季，
春夏秋冬，就是股市主要的四个时间点。
至于二十四节气，二十四种变化，
恐怕下个牛熊市，
笔者还无法写的出来哪。
天天讲投资和投机，新手估计也很烦了，
刚进入股市的新手通常资金偏小，
除非家庭富有，不然都是以几千到几万为原始资金。
这篇文章就写如何运用有限的资金,
在牛熊市不停的增长。
文章从冬天开始,
这里的冬天意指股市熊市的时候,
举凡股市很动荡或是大小熊市期间,都可当作冬天.
以往的冬天,大马股市的股民基本都是要休息的,
因为大马股市的个股基本不提供散户卖空.
另一个原因是大家也是输得差不多了.
BURSA 发觉不管牛熊市生意都得经营,
所以提供了 KLCI/ Hang Seng Index Put Warrant.
举凡short form KLCI/HSI-HX 就是 KLCI/Hang Seng Index Put Warrant.
所以, 只要大马KLCI/香港恒生股市也动荡下跌,那HSI Put Warrant 就会上涨.
这为散户们提供了熊市时的资金去处.
当然, 新手必须先学会 Call/Put Warrant的原理,
这样,熊市资金也能成长.
来到春天, 这是个好时光,
大牛市就不用教了, 股神会成群结队的满街走.
每天都有新股神,经济一片繁荣, 灯红酒绿.
但是1990年代过后,就没有了真正的大牛市.
2009年后的牛市,其实也只是量化宽松和房地产刺激的,
无法和1990年代相比.
如果等不到牛市, 就要参与趋势的投资,这是免不了的.
大马股市时不时就会有一股趋势和流行主题.
就算趋势启动的那一波没跟到, 第二三波还是来得级买入.
趋势一二三线股各有操作法门,
所以要知道自己选了龙头,二线还是三线股.
趋势和流行主题有时间性, 所以必须掌握得当.
小趋势半年差不多了,大趋势以数年来计.
春天之后, 就是夏天, 海滩游乐的时间.
夏天, 海滩, 比基尼!
股市里最有名的一句话是退潮之后才知道谁在裸泳.
上市的公司公布了季度的业绩,就知道谁在裸泳.
股市里最兴奋的事莫过于买进的公司开出上等业绩,
而提前脱手了烂业绩的公司.
一年4次的业绩出炉时间都是炒股不太能横行的时间.
因为公司亏大钱,或不赚钱,
所以股价会大涨, 这无法自圆其说.
在业绩出炉的时间之前的一个月,
基本就可以投资那些预计大赚的个股,
现今的大马股市, 这些股价都会提前反应,
除非大盘出了问题.
夏天拼业绩捞一笔, 那秋天落叶忧愁期呢?
呜呜...没错! 就是投机仙股!
在股市周期, 仙股疯永不落空.
股市不管牛市的空档期,或周期的尾端,
仙股必然当道, 而股神就得让路给神仙表演.
回酬一定要高,最好短期几倍,
假如市场散户资金非常充裕,
那最疯狂的几十倍涨幅大戏就会上演!
仙股疯只有两种结局,
一种是牛市空档期的仙股疯,
虽会下跌, 但是不会崩盘,
它们会使用比较短的时间回收票源,
然后择良辰吉时,
再上演一轮更疯狂的仙股疯,
那时人人皆仙家, 仙股狂舞,
完成一座又一座资金堆积的金字塔群.
在秋天结束之前,
有部分的新手会先知先觉,
有些会提前准备冬天过冬的用品,
有些会前往四季如春的地方过冬.
最后剩下一批新手永远的留在秋天.
后话,
这篇股市春夏秋冬是提供新手们一个策略,
如何让自己的小原始资金可以在股市
不分牛熊市一直地工作.
当然, 资金要这样的无缝操作,相当的不容易.
当中所需要的知识含量和投资/投机经验都不可少,
相信连众多老手也未必能胜任.
无论如何, 股市不止春夏秋冬.
以更为复杂的二十四节气形容都不为过,
所以, 股市的学习永无止境.
唯一不变的真理就是贪婪与恐惧!
(完)
第一篇一二三线讲趋势
第二篇再看一二三线讲战场
现在来个三看一二三线，
这篇讲讲参与的众人，
一线是庄和机构等人。
二线是老手，三线是新手。
基于能力有限无法写一线人的事，
但是他们对股市有巨大的影响，这是肯定的。
二线是老手， 大致就是可以在股市长期生存的人。
常年可以在股市获利，出色的则完全靠股市过活，
老手未必需要太长年资，有些人观察和学习能力极强，
两三年的股龄就比十多年老手更老手。
无论如何， 经历过天堂的大牛市和地狱的大熊市的
老手会更具有优势。
一般上我们把新手理解为刚进入股市的新人。
这篇文章就特别一点， 另类解读新手。
新手未必指刚进入股市的投资或投机者，
只要股市生涯总收益是亏的，都算是新手。
在股市里时赚时亏， 最后总和还是负的。
大致来说， 新手选股还是依靠别人，
信心不足，无法自己做决定， 到处问别人的意见，
此外， 新手未必什么都不会，
可能会基本面， 技术面，甚至跟庄面，
但是却无法融合成一套稳定获利的系统。
又或者有稳定的套路， 但是心态过激，
想过快的获利， 或过高的回酬，
结果败给了自己，所以还是归类为新手。
看到这里一堆的读者要骂笔者了，
什么跟什么呀。 会这么多还是新手。
但是香港股神曹仁超说过，
把别人的错误变成自己的利润。
这么看来老手就是少犯错，
而且犯错也会立刻修正，控制损失。
新手就是犯错时不修正，
最后从整体获利坠入整体亏损的境界。
回到主题，
理论上股市接近或就是零和游戏，
所以一线人赢二三线人的资本，
二线人赢三线人的资本，
三线人还是赢三线人的资本，
这相当于动物界的食物链。
当然，有相当部份的二三线人获利，
他们会认为自己赢了一线人的资本。
但是股市游戏长期进行，是不是如此，
还真的难说。
以二线老手来说，对手是一线的庄和机构，
硬拼是死路一条，只能以时间换空间和利润。
但是，对手是三线新手的话，赢面就很大了。
二线老手对一线的庄和机构的作法有了解，
当三线新手坠入一线的套路的时候，
二线老手未必会，也无法帮三线新手，
顺手落井下石的还蛮多的，谁叫新手一直犯错。
当然二线老手设局给三线新手跳，也是会有的。
总的来说，就是钱在作怪。
新手升华成老手需要时间和实战历练，
绝不是纸上谈兵就可以的。
实战中的利润和人性欲望会一再的
刺激和挑战理性的决策，从而产生错误。
新手可以一路过关斩将成为老手，再扩大资本和经验，
也许最后可以成为大户或基金和机构的操盘手。
残酷的现实是股市最终只有10%的人可以获利，
10%中也许庄和机构的人数还不到0.1%。
大抵就是只有10%的三线新手，
最后挤入二线老手和一线庄和机构人。
至于多少二线老手能成为一线的庄和机构人，
取决于个人的雄心和欲望，
当然更重要的是胆量，准确的判断和风险管理。
看起来并不难，但是倒在门口的人很多。
就比如一个老手突然得到一笔比他/她
平常操作多几十倍的资金，操作赢了任拿，
输了就要填补回损失。
一个队长突然成为将军，
带兵团打败战的可能性是很大的，
天才型的交易员毕竟还是少数。
更多人是一步一步磨练，
资金跟能力同步增长，
在有限的生命中挑战自己的能力，
也可以预计更多人最后会停留在老手阶段，
因为生活已经可以过得很好了。
大致来说，股市投资只是理财的其中一个途径。
而理财则是为了支援人生的其它目标。
而其它的目标都达到之后，
股市投资最后也许只剩下测试自己能力的目的了。
(全文完)
