5072 Hiaptek (2) 之价值和技术演算! (钢076)

周末了，又是做功课的好时间。
本来打算研究两家跟油气有关系的公司，
其中一家是Hiaptek，另一家还没深入，
所以暂不公开。

在估算Hiaptek的时候，
发觉笔者写过的钢铁业系列，
展开过长钢领域和扁钢领域，
还没深入过管钢领域。
所以，笔者将以两篇文章来进行
第一篇写Hiaptek,
第二篇写管钢领域，
包括Choobee, Prestar, Melewar Group.

回到Hiaptek，
之前看到有文章写的DNEX 科技油气股!
那Hiaptek 就是钢铁油气，双主题股了。
笔者已经写了两篇研究Hiaptek的文章。
所以，这篇是以价值和技术演算为主,

技术演算




笔者的技术演算比较另类，
比较类似打战行军图。
可以参考笔者写过的
技术面: 行军图
习惯看正常的画法的，
或软件画的，
可以跳过这部份。

 

至于Hiaptek的价值演算， 
笔者拿了之前用过的营收表来看。
2015，2016，2017三个财政年，
拿到平均的营业额，11.5亿令吉。
在管钢领域里，它是老大。

2017年的营收表，假如没有减值，
扣除贷款利息，公司税务后，
那Hiaptek其实可以赚1亿马币。
NP Margin 大约在10%,
比没有银行利息的Choobee
的NP Margin少2%。
1亿马币除以13.15亿的股数，
它的EPS 是8分， 以PE10X，
那是RM0.80。

那为什么Hiaptek现在只有一半呢?
主因当然是因为Hiaptek投资登加楼的东方钢铁厂失利，
这几年赚的钱都拿去减记了。
如果没有减记，这几年Hiaptek是赚钱的管钢，
全部人最关心的是接下来还有减记吗?

假如已经没有减记(Write Off)了，
那Hiaptek现在应该是接近RM0.80的公司。
无论如何，可以肯定的减记已经进入最后的一年。
现在来构思一下，在最后的减记之前，
股价应该上涨? 还是下跌?

考虑到减记只是账目上的变动，
对现金流入没有影响。
以股价应当领先于实际业绩，
再配合两大主题，钢铁和油气的拉抬，
预计股价在未来的一段时日。
所以Hiaptek应该是走上升趋势的。

文章已长，
额外的研究将在下一篇的管钢领域。

(完)