Monday 6 June 2016

钢铁第二份报告-长钢 4235 Lionind (012)

4235 Lionind























很多人在金狮工业烧到了手,
这是怎么一回事。

长钢正月到三月的业绩,
马钢:安裕:金狮
3亿:4亿:7亿
这是排除了其他业务的贡献,
单纯计算是全部长钢业务。
马钢和安裕过关了,
而金狮摔了一跤。

金狮的营业额大约7亿,
而operating expenses 是7亿3千6百万。
直接亏了3千6百万。
翻开它的分析,
它说是因为lower margin.



这个理由有点牵强,
我们知道它主要是使用废铁生产的。
大马废铁相当有限,
这一轮的废铁行情也高涨。

合理的推断,
7亿的营业额不足以breakeven.
在lower margin的情况下,它需要至少10亿营业额,
不然就是需要更高的长钢价格才能breakeven。

这些话题更多在于机械的产能设计,维修,
原料成本,生产成本等等。
这里也没什么好谈的。

题外话, 在这轮的钢铁涨价潮中,
金狮有断货的现象,
至少我知道wire rod 有,
交不出货, 需要等。
Rebar/Deform Bar 我不确定是否也是。

最新的库存为三亿多,
而三个月的营业额需要十亿的话,
那就是只有一个多月的库存。。

在这之后Lionind 还付了,
1200万的贷款和利息
1000万的联号公司亏损,(应该是Lioncor)
6800万的呆账拨备 (报章讲的)
所以,这就是金狮子的第三季度业绩。

对于它的后面的这些贷款和利息,
联号亏损, 甚至呆账拨备,
其实不算意料之外。
把这些东西都清除了,
尤其是姐妹公司Lioncor的亏损,
一刀切,
最后才会有重生之路。

Lionind 的股价曾经最低去到RM0.22.
这其实说明了它的处境,
目前,钢铁价回升就是给予它处理
这些问题的最好的时机。

对比Lioncor, 
丹斯里还有很多机会扳回Lionind 和 Parkson。
当然一切依然是看政府的关税和抓偷渡执法能力。
政府没能力救起Lioncor,
但是救Lionind 没太大问题,
指定几项大工程的采购商就够了。
只要营业额上升,
目前的margin 还不错,
几个季度Lionind 就会恢复元气。
会不会这样?
我不是神,我不知道,
但是大老板们不可能不知道。

技术图, 五年来在0.30以下成交的量极少。
庄家就算在0.30以下建仓,
也没有什么票。
在这两轮的下杀中,
票是出在0.42和0.35的临近价位。

业绩出炉,支撑线在0.30左右,
割肉的人也不少,
至少庄家回收了不少的票,
庄家如果卖在0.30, 
几乎也是平仓价。

短期内Lionind至少会在gap down的范围里波动,
直到下一波的行情。

结论;
一堆的金狮集团的上市公司,
如果只能集中资源存活两间公司,
那肯定是Lionind 和 Parkson.

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