大马第二份钢铁公司财报 写于2016-06-04
扁钢板块
距离上一份1 April 2016 报告出炉, 过了60天。
钢股的季度业绩大部分出炉，
除了少部分不以3，6，9，12为财报年的钢股公司，
例如Hiaptek.
这份报告是以检讨钢铁公司业绩为主，
至于很多人讨论中国钢铁供应过剩，
那已经是个五年以上的老话题了，
五年过程中，大部分钢铁下游依然年年盈利，
中上游重伤。
去年尾到今年中， 钢铁中游业绩也纷纷好转。
至于国际铁砂价格的崩跌与炒作离不开关系。
同样， 钢铁业是一个很大的板块，
牵扯的是20多家上市公司。
依然，先谈扁钢上市公司，
长钢比较复杂，之后才谈。
大马钢股公司财报
扁钢开始，先谈LIONCOR (3581)。
大马唯一扁钢上游，技术上已经破产，
断水断电， 目前只剩下几十人的工程师，
上不上班都无所谓。
这不是机密，更称不上秘密。
最新的破产建议是借钱建新的高炉和连扎线。
怎么分析，都没有投资价值，
政府目前根本没有财力救援它，
而且也找不到投资者愿意大量借钱给它建新厂。
由于政策上， 全部中下游都必须跟它采购50%的热钢卷。
现在它停产了，扁钢遇到了比较多的不可确定性。
中游业者现在可以进口更多的热卷，
对冷轧，政府也会征收更高的关税。
所以，预期CSCSTEL, MYCRON, YKGI会受益。
对业绩和盈利会有进一步帮助。
如果，LIONCOR (3581)确定破产清盘，没有重组。
那热钢卷可以自由进口，
预期CSCSTEL成为扁钢老大。
MYCRON (5087) 财务平衡
是MELEWAR (3778)的持股公司。
有皇气加持， 有全马最好的冷轧机器，
有最好品质的冷轧钢卷，
主要供应Bluescope Group
LYSAGHT (9199)。
Bluescope 的下游系列产品，
是大马大多数工程的指定供应商。
至于YKGI （7020） 债务重，
面临削资， RM0.50 去到 RM0.10。
削资后，只有warrant会受益。
最新业绩转亏为盈。
但是债务依然为最大问题。
至于HIAPTEK (5072)，
搞了一堆的企业活动，
发债卷，分红股，增加了资本。
将在六月头完成。
最新业绩将在六月内出炉，
不确定是否会继续炒作。
也有传闻，它会重启登加楼的东方钢铁厂，
这个曾经令它重伤的工厂。
WASEONG (5142)
华商是油气业钢管的主要供应商，
和油气业一起受到打击，
最新业绩微亏。
AJIYA(7609) 是大部分扁钢的下游，
最大的屋顶结构供应商。
主要的货源来之CSCSTEL (5087)，YKGI (7020), Bluescope Group
LYSAGHT (9199)。
NTA 非常高，已经宣布Share split 和warrant。
至于CHOOBEE (5797)，
冷门的钢铁股，
已经累计了很高的NTA.
在公开股票市场的票极少，
可以share split 或者发红股 了。
看老板要不要而已。
综合扁钢财报观察
扁钢相当部分使用在钢管业务。
油气业务是否回升，
也注定了扁钢是否可以回到辉煌的时刻。
至于建筑业， 房地产是个大问号，
但是扁钢在房地产多是屋顶结构，
房地产低迷，所以不预期下游业务如Ajiya
可以取得更好的成绩，
但是维持盈利还是可行的。
家私业也使用了部分的扁钢产品，
如果房地产低迷， 家私业不会太好。
家私出口业则另当别论。
政府在四月宣布了几项基建，
如MRT2 和Pan Borneo 的配套后，
就冷却了下来。
如果LRT3 和其他基建的配套在6，7月可以出炉，
大致可以抵定了大马钢铁行业的使用率。
当然， 扁钢的需求就会有了保证。
各类扁钢的价格在这篇文章发表时，
依然比去年最低的价位高了30%以上，
目前价格每吨从最高回跌RM50-100，
但是还是远远好于去年的杀戮战场。
大盘与扁钢
中下游的扁钢股股价普遍比长钢好，
无法确定如果没有五月的小股灾，
他们会不会表现的比较好。
在经过了五月的大盘小股灾后，
很多在之前价格偏高的个股 （其他板块）
出现了短期投资价值，
就是超卖回升。
这是从低谷出来的钢股，
有了竞争对手。
离开八月出炉的下个业绩还很远，
这段时间会经历美联储的升息和开斋节。
预期石油业和出口股会先来一轮小炒作。
在大盘稳定下，
扁钢需要进一步的盈利业绩，
才会支撑它们继续往上。
至于时间点，
自己去猜。
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